【信达证券】节能降碳行业深度报告一：三年攻坚行动开启，节能设备厂商迎历史性机遇
标的/行业：环境治理
评级：持有
分析师：郭雪,吴柏莹
2026-08-04
精读要点
核心观点：节能降碳进入三年攻坚期，九大重点行业集中改造，设备厂商迎历史性机遇。到2028年底，钢铁、电解铝、水泥、玻璃等工业重点行业能效标杆水平产能比例平均提高20个百分点，煤电力争提高15个百分点，累计节能量1亿吨标准煤以上、减排CO2 2亿吨以上。
关键数据：2024年中国节能产业规模达4.2万亿元，其中节能设备规模3.5万亿元。节能电机新增市场每年超百亿，存量替代空间更大；2025年风机市场规模突破870亿元，预计2026年增至950亿元（+8.4%）；全球余热锅炉市场2025年约82.4亿美元，中国占36%以上，存量更新周期12-15年，2026-2028年将迎首轮换装高峰。
细分方向：高效电机、节能风机、余热锅炉三大赛道受益明确，节能改造由单点替代向系统优化与智能控制转变。建议关注【西子洁能】（余热锅炉龙头）、【华光环能】（装备+海外）、【瑞晨环保】（风机+冷热）、【冰轮环境】。
风险提示：政策推进不及预期、市场竞争加剧、研发进度不及预期、应收账款回收不及预期。
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