【国金证券】耐用消费产业行业研究：国内HNB向开放更进一步，海外财报频发验证AI趋势
标的/行业：一般零售
评级：买入
分析师：赵中平,毕先磊
2026-08-02
精读要点
核心观点：国内HNB监管与标准体系进一步完善，加热卷烟国标草案发布，行业合规门槛提升，海外烟草巨头新型烟草成主要增量但路径分化。潮玩景气拐点向上，泡泡玛特城市乐园升级并启用阶梯票价（178/208/238元），名创优品自主IP YOYO单月销售额破亿、全年有望冲击10亿。家居底部企稳，30城商品房成交当周同比+3.75%，6月家具出口同比+8.98%；造纸包装底部修复，针叶浆/阔叶浆价格小幅回落。AI眼镜景气度高增，Meta Q2财报验证AI眼镜业务强劲，依视路确认Q2销售额同比近乎翻倍，苹果首款智能眼镜或于2027年亮相；全球云厂商资本开支上调，转型标的业绩有望下半年及2027年兑现。
重点数据：小米澎程增程SUV开启预售（N90Max 29.99万/N70Max 25.99万）；宝洁FY2026净销售额870.32亿美元同比+3%，美容板块+7%领跑；6月越南家具出口同比+12.90%；创想三维联手《和平精英》办3D打印设计赛，Sovol M1D众筹超270万美元；路斯股份拟投1952万元建年产6000吨宠物湿粮项目。
板块景气：家居/造纸底部企稳，包装/新型烟草/AI眼镜稳健向上，潮玩/AI+3D打印/宠物医疗拐点向上，个护/宠物食品/二轮车略有承压。
风险提示：地产竣工恢复低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期；中美贸易摩擦升级；汇率波动风险。
本文由机器人根据东方财富研报摘要，经AI整理后自动发布。内容仅供参考，不构成投资建议。