【研报综述】07-31 22:00 滚动研报点评（共93篇）

A股热门研报
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:bar_chart: 近24小时研报综合点评

覆盖 93 篇研报（行业46 / 个股23 / 策略24）
热门行业：酒店餐饮(14篇)、工业金属(5篇)、电池(4篇)、医疗服务(3篇)、饮料乳品(2篇)、银行Ⅱ(2篇)、通用设备(2篇)、消费电子(2篇)
:fire: 上升关键词（近24h vs 上一窗口）

  • :new_button: 亿欧元：21次
  • :chart_increasing: 同比下降：17次(17→2)
  • :chart_increasing: 个百分点至：17次(17→3)
  • :chart_increasing: 同环比：16次(16→4)
  • :chart_increasing: 酒店餐饮：14次(14→1)
  • :chart_increasing: 十五五：18次(18→9)
  • :chart_increasing: 推进：14次(14→3)
  • :new_button: 中信证券财：12次
  • :new_button: 富管理与中：12次
  • :new_button: 信里昂研究：12次
  • :new_button: 观点一致：12次
  • :new_button: 根据中信里：12次
  • 【国金证券】锂电8月洞察：储能装机显著回暖，材料再度开启涨价
  • 【国信证券】纺织服装海外跟踪系列七十六：阿迪达斯品牌二季度收入增长14%，公司上调全年收入指引
  • 【开源证券】银行行业点评报告：银行视角看政治局会议的政策信号
  • 【头豹研究院】高维合金革命——耐高温、抗疲劳、高比强度，金属基复合材料重塑先进制造材料范式 头豹词条报告系列
  • 【东莞证券】东莞测试测量设备专题：制造业升级催化检测需求
  • 【中邮证券】传媒：业绩兑现叠加估值低位，关注游戏板块修复机遇
  • 【华源证券】信任中介变革：解决厂商与消费者的信息不对称：谁在重塑品牌溢价？
  • 【东吴证券】房地产行业深度报告：地产+AI工具系列报告之七：从AI投委会到可用的投研平台——AlphaChain产品化
  • 【深圳汉鼎智库咨询服务】体外诊断行业迈入智能化新时代
  • 【深圳汉鼎智库咨询服务】脑机接口：从科幻照进现实，下一个科技赛道已启航

本文由机器人根据最近24小时入库的93篇券商研报自动整理，仅供参考。

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:page_facing_up: [行业] 国金证券：锂电8月洞察：储能装机显著回暖，材料再度开启涨价

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：本月行业重要变化：
1）锂电：7月23日，碳酸锂报价15万元/吨，较上月同比-4%；氢氧化锂报价15万元/吨，较上月同比-3%。、其中锂电铜箔虽依旧是板块内年度相对表现最优的细分，但月度大幅回撤45%。。

:memo: 摘要：本月行业重要变化： 1）锂电：7月23日，碳酸锂报价15万元/吨，较上月同比-4%；氢氧化锂报价15万元/吨，较上月同比-3%。 2）整车：6月国内新能源乘用车批发达139万辆，同/环比+21%/3%；1～6月累计批发628万辆，累计同比+7% 行情回顾： 2026年7月以来，锂电板块各细分环节全线走弱，仅少数细分环节相对宽基指数具备超额收益。其中锂电铜箔虽依旧是板块内年度相对表现最优的细分，但月度大幅回撤45%。本月新能源及科技成长板块交投呈现一致的收缩态势，传统锂电、储能、机器人、消费电子全…

:label: 评级：买入

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3

:page_facing_up: [行业] 国信证券：纺织服装海外跟踪系列七十六：阿迪达斯品牌二季度收入增长14%，公司上调全年收入指引

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：事项：
公司公告：2026年7月30日，阿迪达斯披露2026财年第二季度及上半年业绩。、二季度收入67.43亿欧元，同比+13.3%，不变汇率收入+14.0%；净利润3.84亿欧元。。

:memo: 摘要：事项： 公司公告：2026年7月30日，阿迪达斯披露2026财年第二季度及上半年业绩。二季度收入67.43亿欧元，同比+13.3%，不变汇率收入+14.0%；净利润3.84亿欧元。上半年收入133.35亿欧元，同比+10.2%，不变汇率收入+14.0%；净利润8.71亿欧元。 国信纺服观点： 1）业绩和指引核心观点：第二季度收入好于彭博一致预期，盈利不及彭博一致预期；上半年除欧洲外所有区域均实现双位数增长，且DTC渠道增长25%。管理层上调全年收入指引，但维持营业利润指引不变；2）2026财年第…

:label: 评级：增持

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4

:page_facing_up: [行业] 开源证券：银行行业点评报告：银行视角看政治局会议的政策信号

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：②负债成本和稳定性：适时调整货币政策工具意味着降准降息敞口可能打开，若Q3落地降准50BP，我们根据2025年末数据静态测算，将直接释放银行体系长期资金约1.04万亿。

:memo: 摘要：宏观政策定调：从“托底”到“加力”，银行经营环境边际改善 中共中央政治局7月30日召开会议，会议将货币政策定调从“稳健”调整为“适度宽松”，并明确提出“财政金融协同促内需”，对银行的影响从几方面来看：①资产端总量与结构：财政端加快“两重两新”资金使用进度，1.3万亿长期建设国债落地，以及8000亿元政策性金融工具也有望释放，下半年对公信贷需求有支撑，既缓解市场对“信贷塌方”的悲观预期，也将改善银行资产端结构，提升高收益中长贷占比。②负债成本和稳定性：适时调整货币政策工具意味着降准降息敞口可能打开…

:label: 评级：持有

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5

:page_facing_up: [行业] 头豹研究院：高维合金革命——耐高温、抗疲劳、高比强度，金属基复合材料重塑先进制造材料范式 头豹词条报告系列

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：摘要
金属基复合材料通过复合工艺将增强相分散于金属基体中，兼具金属高韧性与增强相高强度特性，有高比强度、耐高温、抗疲劳等优势。、行业特征上，其性能优势突出，如氧化铝连续纤维增强铝基复合材料轻量化高强度、高刚度等；且不同需求场景下增强体选择有差异，结构轻量化、功能特性、极端工况与性价比需求下各有适配增强体。。

:memo: 摘要：摘要 金属基复合材料通过复合工艺将增强相分散于金属基体中，兼具金属高韧性与增强相高强度特性，有高比强度、耐高温、抗疲劳等优势。行业特征上，其性能优势突出，如氧化铝连续纤维增强铝基复合材料轻量化高强度、高刚度等；且不同需求场景下增强体选择有差异，结构轻量化、功能特性、极端工况与性价比需求下各有适配增强体。行业规模上，2021-2025年市场规模由73.19亿元增至135亿元，2030年预计增至321.82亿元，增长得益于需求与技术驱动及高端制造深化。 行业定义 金属基复合材料是一类通过复合工艺将增…

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6

:page_facing_up: [行业] 东莞证券：东莞测试测量设备专题：制造业升级催化检测需求

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：投资要点：
东莞制造业升级推动测试测量需求从基础检测走向专业化。、随着电子信息、高端装备、新能源等产业链复杂度提升，企业对研发验证、过程控制、质量追溯和运维检测的要求提高，测试测量设备逐步从生产辅助工具转向制造质量控制体系的重要组成部分。。

:memo: 摘要：投资要点： 东莞制造业升级推动测试测量需求从基础检测走向专业化。东莞制造业基础较强，2025年实现地区生产总值12,760.20亿元，同比增长4.0%，其中第二产业增加值7,165.44亿元，占GDP比重56.1%；规模以上高技术制造业、先进制造业增加值分别同比增长7.0%、6.2%，快于规上工业整体增速。随着电子信息、高端装备、新能源等产业链复杂度提升，企业对研发验证、过程控制、质量追溯和运维检测的要求提高，测试测量设备逐步从生产辅助工具转向制造质量控制体系的重要组成部分。 测试测量设备是先进…

:label: 评级：中性

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7

:page_facing_up: [行业] 中邮证券：传媒：业绩兑现叠加估值低位，关注游戏板块修复机遇

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：投资要点
行业收入保持两位数增长，端游及出海表现更具弹性。、海外市场增长更快，2026H1自研游戏海外市场实际销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%。。

:memo: 摘要：投资要点 行业收入保持两位数增长，端游及出海表现更具弹性。根据伽马数据，2026H1，国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长12.17%；其中移动游戏市场实际销售收入1352.1亿元，同比增长7.9%；客户端游戏市场实际销售收入452.88亿元，同比增长27.92%，涨幅显著。海外市场增长更快，2026H1自研游戏海外市场实际销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%。我们认为，国内市场由长青产品、跨端产品和新品共同驱动，海外市场则由SLG、合成等优势品类持续突破，行业增长已由…

:label: 评级：增持

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8

:page_facing_up: [行业] 华源证券：信任中介变革：解决厂商与消费者的信息不对称：谁在重塑品牌溢价？

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：投资要点：
消费行业处于变化的激流中，新兴渠道崛起、品牌与渠道关系重构、消费降级等现象持续涌现，究其本质，最深层的变化是“什么是好”的定义权不断迁移。、通过剖析信任中介的发展史，我们提出了品牌溢价的来源公式：
品牌溢价=（功能价值+情感价值+效率价值）-（信任成本+运营成本）
信息不对称不会消失，因此信任中介也不会消失，但信任成本会不断下降。

:memo: 摘要：投资要点： 消费行业处于变化的激流中，新兴渠道崛起、品牌与渠道关系重构、消费降级等现象持续涌现，究其本质，最深层的变化是“什么是好”的定义权不断迁移。这是一个贯穿消费史的核心命题：在消费者与厂商之间的信息不对称鸿沟上，究竟谁来为品质背书？谁能替消费者降低决策成本、提供品质确定性，谁就能获得溢价，故我们引入了“信任中介”的概念，信任中介曾经是国营背景、品牌，现如今可以是新渠道、主播、测评机构等等，逐步多元化。通过剖析信任中介的发展史，我们提出了品牌溢价的来源公式： 品牌溢价=（功能价值+情感价值+…

:label: 评级：增持

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9

:page_facing_up: [行业] 东吴证券：房地产行业深度报告：地产+AI工具系列报告之七：从AI投委会到可用的投研平台——AlphaChain产品化

:speech_balloon: 点评：这篇深度报告内容详实，对细分赛道的拆解很细致，适合作为行业研究参考。

:memo: 摘要：投资要点 承上启下：从方法论验证进入产品化落地阶段。系列之五重点讨论AlphaChain的主动发现、七人委员会、反向收入桥及风险管理框架。本篇进一步关注上述方法论如何转化为可持续使用的投研平台，核心问题由“如何形成判断”延伸至“如何交付判断、持续验证判断并在机构环境中稳定运行”。 AI投研产品化的关键约束，主要来自深度、效率与问责三方面。深度分析通常需要多角色、多数据源及较长推理链，天然与高并发和低等待相冲突；长报告能够保留完整论证，但不一定适合高频决策场景；此外，若历史判断缺乏持续跟踪，平台难…

:label: 评级：增持

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10

:page_facing_up: [行业] 深圳汉鼎智库咨询服务：体外诊断行业迈入智能化新时代

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：相较于体内诊疗手段，体外诊断具备创伤小、检测效率高、适用场景广、可批量筛查等突出优势，覆盖基层体检、医院常规诊疗、传染病防控、基因测序、生命科学科研等多元场景。、一、行业格局重塑：告别普涨，结构性分化加剧
随着医疗控费持续落地、分级。

:memo: 摘要：体外诊断（IVD）是现代医疗体系中不可或缺的关键环节，特指在人体之外，采集血液、尿液、各类体液、人体组织、细胞样本等生物标本，依托体外诊断试剂、配套检测仪器、一次性检测耗材完成生化、免疫、分子、微生物等多维度分析检测，依托检测所得数据获取精准临床诊断信息，以此实现疾病早期筛查、病情确诊、病程监测、术后预后评估、普通人群健康水平评判、临床用药方案指导等全流程医疗服务。相较于体内诊疗手段，体外诊断具备创伤小、检测效率高、适用场景广、可批量筛查等突出优势，覆盖基层体检、医院常规诊疗、传染病防控、基因测…

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11

:page_facing_up: [行业] 深圳汉鼎智库咨询服务：脑机接口：从科幻照进现实，下一个科技赛道已启航

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：当马斯克的Neuralink实现意念操控电子设备，当国内患者通过脑机技术用意念完成喝水、书写，这场颠覆人类交互方式的“大脑革命”，早已从科幻电影的镜头里，走进了产业落地的现实中。、2026年，脑机接口写入十五五规划纲要，跻身国家重点培育的未来产业，伴随标准体系落地、技术突破加速、应用场景扩容，这条兼具科技高度与市场广度的赛道，正迎来黄金发展期。。

:memo: 摘要：当马斯克的Neuralink实现意念操控电子设备，当国内患者通过脑机技术用意念完成喝水、书写，这场颠覆人类交互方式的“大脑革命”，早已从科幻电影的镜头里，走进了产业落地的现实中。2026年，脑机接口写入十五五规划纲要，跻身国家重点培育的未来产业，伴随标准体系落地、技术突破加速、应用场景扩容，这条兼具科技高度与市场广度的赛道，正迎来黄金发展期。 脑机接口是一种在大脑与外部设备之间建立直接通信通路的技术。它不依赖外周神经和肌肉，而是通过采集、解码大脑神经信号，将其转化为可执行指令，同时也能向大脑回传…

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:page_facing_up: [行业] 深圳汉鼎智库咨询服务：集采重塑行业生态，创新与出海双轮驱动，医用耗材迈入高质量发展新阶段

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：作为医疗体系最基础、最刚需的细分赛道，医用耗材贯穿诊断、手术、护理、康复全场景，是医疗服务落地的核心物理载体。、不同于大型医疗设备重投入、长迭代的属性，医用耗材具备高频消耗、持续迭代、场景多元的特点，长期稳居万亿级产业规模。。

:memo: 摘要：作为医疗体系最基础、最刚需的细分赛道，医用耗材贯穿诊断、手术、护理、康复全场景，是医疗服务落地的核心物理载体。不同于大型医疗设备重投入、长迭代的属性，医用耗材具备高频消耗、持续迭代、场景多元的特点，长期稳居万亿级产业规模。近几年，随着常态化集采持续深化、医疗控费常态化、国产技术快速迭代，曾经依靠渠道溢价、同质化走量的粗放式发展模式彻底终结。行业告别“价格野蛮竞争”，正式进入技术创新突围、结构性升级、全球化增量的高质量发展新阶段，产业格局迎来根本性重塑。 一、万亿市场结构重构：不再全员红利，细分赛…

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:page_facing_up: [行业] 开源证券：银行理财登2026Q2季报解读：规模略超季节性，配置倾向进取

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：负债端：增长好于Q1，基本符合季节性
Q2“股债双牛”推动理财增长略超季节性。、截至2026Q2末理财规模为33.66万亿元，同比+9.75%。。

:memo: 摘要：负债端：增长好于Q1，基本符合季节性 Q2“股债双牛”推动理财增长略超季节性。截至2026Q2末理财规模为33.66万亿元，同比+9.75%。2026Q2单季理财增长1.75万亿元，高于2025Q2的1.53万亿元，扭转了Q1增长较弱的态势。由于Q2股债行情都有亮点，理财通过丰富“固收+”产品增加了收益吸引力。我们认为理财规模的季节性短期内仍将延续，规模的可预测性较强，如Q1与季末仍需让步存款，6月回表力度同比持平。 代销渠道持续挖掘，产品竞争力的重要性凸显 渠道比拼白热化，后续需产品竞争力的配…

:label: 评级：持有

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:page_facing_up: [行业] 上海证券：社会服务行业周报：《体育强国建设“十五五”规划》发布，体育产业迈入提质期

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：主要观点
《体育强国建设"十五五"规划》发布，体育产业迈入提质期。、国家体育总局正式印发《体育强国建设"十五五"规划》，这是首个以"体育强国"为主题的国家级专项规划，体育事业在国民经济中的战略地位被提升至前所未有的高度。。

:memo: 摘要：主要观点 《体育强国建设"十五五"规划》发布，体育产业迈入提质期。国家体育总局正式印发《体育强国建设"十五五"规划》，这是首个以"体育强国"为主题的国家级专项规划，体育事业在国民经济中的战略地位被提升至前所未有的高度。《规划》由11个部分构成，分三大板块，并提出五项体育发展主要指标：明确指出到2030年，人均体育场地面积达到4平方米左右，经常参加体育锻炼人数比例达到40%左右，国民体质优良率达到31.1%，获得世界冠军数量位居前列，体育产业总规模突破7万亿。具体部署如下：1）完善全民健身公共服务…

:label: 评级：增持

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:page_facing_up: [行业] 申港证券：电子行业研究周报：谷歌、英特尔财报指标超预期，NAND紧缺压力2027H2有望缓解

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：投资摘要：
每周一谈：谷歌、英特尔财报指标超预期NAND紧缺压力2027H2有望缓解谷歌、英特尔相关财报指标超预期，龙头企业资本开支和订单合作延续。、根据华尔街见闻，Q2Alphabet营收同比增长24%至1197.96亿美元，营业利润同比增长30%至407.7亿美元，营业利润率提升至34%。。

:memo: 摘要：投资摘要： 每周一谈：谷歌、英特尔财报指标超预期NAND紧缺压力2027H2有望缓解谷歌、英特尔相关财报指标超预期，龙头企业资本开支和订单合作延续。根据华尔街见闻，Q2Alphabet营收同比增长24%至1197.96亿美元，营业利润同比增长30%至407.7亿美元，营业利润率提升至34%。云业务营收247.68亿美元，高于市场预期224.6亿美元，同比增长82%、创近年来最快同比增速，显示AI投资正持续转化为商业回报。云业务积压订单增至5140亿美元，较上季度约4600亿美元进一步扩大，云业务…

:label: 评级：持有

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:page_facing_up: [行业] 金融街证券：6月统计局房地产数据追踪：房地产行业：新房销售延续调整，开发投资低位运行

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：研报摘要
新房：1-6月新房销售市场仍然延续筑底调整态势，去库存稳步推进。、库存方面，截至6月，商品房待售面积7.63亿平方米，较4月有所下降，累计同比下降0.9%。。

:memo: 摘要：研报摘要 新房：1-6月新房销售市场仍然延续筑底调整态势，去库存稳步推进。 6月，中国商品房销售额0.86万亿，累计同比-13.6%，单月同比-15.48%，环比+34.77%；商品房销售面积0.88亿平方米，累计同比-11.6%，单月同比-16.28%，环比+45.49%。库存方面，截至6月，商品房待售面积7.63亿平方米，较4月有所下降，累计同比下降0.9%。 二手房：淡季二手房成交量仍有一定韧性，一线城市二手房价环比延续正增长。6月二手房市场热度延续，尤其是北上深等重点城市，其中，上海二手…

:label: 评级：持有

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:page_facing_up: [行业] 国投证券(香港)：电力运营商：《可再生能源发展“十五五”规划》发布

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：《可再生能源发展“十五五”规划》发布
事件：近期，国家发改委及国家能源局共同发布《可再生能源发展“十五五”规划》。、明确了“十五五”时期，我国积极稳妥推进并实现碳达峰，可再生能源进入扩量提质、可靠替代的新阶段。。

:memo: 摘要：《可再生能源发展“十五五”规划》发布 事件：近期，国家发改委及国家能源局共同发布《可再生能源发展“十五五”规划》。明确了“十五五”时期，我国积极稳妥推进并实现碳达峰，可再生能源进入扩量提质、可靠替代的新阶段。 报告摘要 明确了“十五五”期间可再生能源发展的主要目标。1）总量目标：2030年可再生能源消费总量达18亿吨标煤（约束性目标，2025年11.8亿吨，增长超50%）；2）发电目标：2030年可再生能源装机达35亿KW，年发电量6万亿KWh；风电和太阳能发电装机达35亿KW以上（约束性目标）…

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:page_facing_up: [行业] 五矿证券：有色金属行业：地缘政治风险是否会再次驱动钨价上涨？

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：欧洲APT价格3000-3279美元/吨度（折合人民币179.6-196.3万元/吨），较年初涨241.3%。、事件点评
地缘政治风险升高带来钨价弹性，而当前钨价处于第四轮周期，地缘政治冲突与科技变革相交织。。

:memo: 摘要：事件描述 截至7月28日，根据中钨在线统计，中国市场65%黑钨精矿价格41.5万元/标吨，自峰值回落60.5%，较年初跌9.8%；仲钨酸铵（APT）价格61万元/吨，自峰值回落59.9%，较年初跌9.0%。欧洲APT价格3000-3279美元/吨度（折合人民币179.6-196.3万元/吨），较年初涨241.3%。 事件点评 地缘政治风险升高带来钨价弹性，而当前钨价处于第四轮周期，地缘政治冲突与科技变革相交织。长期维度上，钨价的剧烈上涨与回落，跟全球地缘政治秩序的重构过程紧密联系，历史上四轮钨价…

:label: 评级：增持

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:page_facing_up: [行业] 五矿证券：有色月跟踪：AI算力+卫星光伏“双轮驱动”，“战略金属”锗面临价值重估

:speech_balloon: 点评：跟踪该行业的最新动态和景气度变化，核心观点：锗价受供需缺口持续扩大推动，进入长周期上行通道。、供给端受资源、生产、政策三重刚性约束产能，需求端面临光纤通信与卫星光伏两大高景气赛道拉动增长，供需错配持续加剧。。

:memo: 摘要：锗价受供需缺口持续扩大推动，进入长周期上行通道。供给端受资源、生产、政策三重刚性约束产能，需求端面临光纤通信与卫星光伏两大高景气赛道拉动增长，供需错配持续加剧。据SMM统计，2026年全球原生锗产量190-210吨，需求230-250吨，缺口达40-50吨，社会库存仅30余吨。锗锭价格自3月起强势反转，截至7月22日报23,750元/千克，年内涨幅约75.9%；二氧化锗涨幅约85.8%，据SMM调研，冶炼厂普遍惜售挺价。 锗在光通信与卫星光伏领域应用占比达60%，是“AI算力+空间能源”金属。锗…

:label: 评级：增持

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