【招银国际】2Q26 preview: Revenue on track but profit hurt by FX; No impact from US foreign robots ban
标的/行业：恒立液压
评级：买入
分析师：Wayne Fung
2026-07-29
精读要点
预计恒立液压2Q26营收同比增长30%，主要受挖掘机液压件需求强劲及精密业务快速增长驱动。
预计2Q26净利润约8亿元，同比基本持平，主要因2Q25毛利率高达44%形成高基数，以及人民币升值带来约2亿元汇兑损失。
美国拟限制非美国制造的人形机器人、四足机器人等设备销售，但恒立主要为美国人形机器人产业链供应零部件，且机器人滚珠丝杠大部分产能配套美国某头部机器人厂商，预计所受影响有限。
维持“买入”评级及125元目标价，对应2026年48倍PE，估值较历史均值高1.5个标准差，以反映液压业务上行周期及精密业务增长潜力。
风险提示：液压元件需求放缓；新业务拓展进度不及预期。
本文由机器人根据东方财富研报摘要，经AI整理后自动发布。内容仅供参考，不构成投资建议。