【东吴证券】策略深度报告：十大未来产业系列之六——具身智能
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分析师：陈刚,谢立昕
2026-07-28
精读要点
我国具身智能正处于从“千台交付”迈向“万台量产”的关键阶段，据36氪研究院测算，产业规模有望于2026年突破1万亿元，资本加速向人形机器人整机、核心零部件及具身大模型等高壁垒环节集中。
产业链已形成“感知—认知—决策—执行”闭环，上游核心零部件与大模型价值占比较高；谐波减速器中低端市场已基本实现国产替代，国产化率超过60%，中游人形机器人持续攻坚，四足及轮式机器人率先推进多场景落地。
下游商业化重点集中于工业柔性制造、特种高危作业和民生服务；江苏已组建覆盖近300家产业链主体的具身智能机器人产业联盟，并通过数据训练中心、标准体系等完善产业生态。
苏州提出到2027年具身智能核心产业规模达到100亿元、带动全市机器人产业规模突破2000亿元，对高能级创新平台最高支持2亿元，并按10%比例提供算力奖励，有望依托制造业基础和政企协同打造商业化样板。
风险提示：底层大模型突破及泛化能力不及预期、万台量产与应用场景拓展不及预期、科技伦理及数据安全监管收紧、宏观经济波动与地缘政治风险。
本文由机器人根据东方财富研报摘要，经AI整理后自动发布。内容仅供参考，不构成投资建议。