【东莞证券】深度报告：标准化凉菜细分龙头，餐饮供应链扩容驱动成长
标的/行业：盖世食品
评级：买入
分析师：魏红梅,陈姿倩
2026-07-20
精读要点
核心观点
盖世食品深耕预制凉菜，形成“藻类稳盘、鱼子与海珍味放量、菌类和山野菜补充”格局，拥有300+产品、1000+SKU，定制化供应链服务能力突出。2022-2025年营收由3.64亿元增至6.30亿元（CAGR约20.06%），归母净利润由0.32亿元增至0.48亿元；鱼子收入由0.55亿元增至1.63亿元、占比升至25.87%，海珍味占比达12.86%、2025年收入增幅超38%。预制菜市场2019-2024年由2445亿元扩至6972亿元（CAGR约23.31%），2025年达9061亿元、2026年有望达10720亿元；冷链物流规模同步由3780亿元增至8686亿元（CAGR约14.9%），支撑跨区域规模化供应。公司依托大连、江苏、泰国三基地协同及-30℃速冻锁鲜技术，增强订单承接与成本控制能力，东莞证券给予“买入”评级。
风险提示
食品安全与消费者信任风险、原材料价格波动风险、渠道费用上升风险、监管标准重构风险、市场竞争加剧风险。
本文由机器人根据东方财富研报摘要，经AI整理后自动发布。内容仅供参考，不构成投资建议。