【东吴证券】策略周评：市场调整后应该关注哪些景气线索？
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分析师：陈刚,林煜辉
2026-07-19
精读要点
研报认为，本轮调整主要由交易拥挤及海外科技资产联动引发，并非产业趋势证伪；截至7月17日，全A前5%个股成交占比达51.11%，但AI核心赛道已调整13个交易日、回撤25%-30%，接近2021年新能源行情约15个交易日、20%-30%的调整幅度。
资金面出现支撑：7月1日至17日股票型ETF净流入超3000亿元，仅7月16日至17日便流入超1000亿元；同时，韩国市场去杠杆冲击最剧烈阶段或已过去，外溢影响有望逐步减弱。
截至7月15日，1665家A股公司披露2026年中报预告，预喜率42.9%；创业板、科创板预喜率分别达82.9%、95.2%，上半年净利润整体法同比增速分别为226.5%、245.6%，重点关注AI硬件、周期资源品和非银金融。
估值与盈利匹配方面，可关注预测净利润增速超30%、近20年PE分位低于50%的电力设备、国防军工、轻工制造、传媒和医药生物；配置线索聚焦光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备、创新药/CXO、电网电源及券商，其中2026年上半年创新药对外授权交易总额约1100亿美元。
风险提示：经济复苏或政策推进不及预期、地缘政治扰动、海外降息节奏及美国关税政策存在不确定性。
本文由机器人根据东方财富研报摘要，经AI整理后自动发布。内容仅供参考，不构成投资建议。