【太平洋】长光华芯深度报告：光通信芯片构筑新增长极，平台化布局加速
标的/行业：长光华芯
评级：买入
分析师：张世杰,李珏晗
2026-06-30
精读要点
国内高功率半导体激光芯片龙头长光华芯，光通信芯片已构筑第二增长曲线。26Q1营收1.30亿元（+37.81%），归母净利润0.04亿元，同比扭亏为盈。
高端EML供给缺口约20%-30%（Lumentum指引），国产替代迎黄金窗口。硅光光模块渗透率26年将突破50%，带动CW激光器需求结构性增长；CPO产业化下高功率CW激光器价值凸显。
光通信产品矩阵完善，100G EML及70/100mW CW DFB已量产出货，200G EML与200mW CW光源进入客户验证。通过子公司布局国内首家硅光Foundry（26年底通线），并投资薄膜铌酸锂方向，成长空间打开。
预计2026-2028年营收分别为7.19/10.02/13.46亿元，归母净利0.74/1.50/2.68亿元，对应PE 984X/483X/272X，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
本文由机器人根据东方财富研报摘要，经AI整理后自动发布。内容仅供参考，不构成投资建议。