【华鑫证券】公司动态研究报告：深度布局功率半导体，国产算力芯片测试前景广阔
标的/行业：联动科技
评级：买入
分析师：陶欣怡
2026-06-28
精读要点
公司是国内功率半导体测试设备龙头，2026Q1营收0.94亿同比+44.56%，归母净利0.03亿同比+229.55%，盈利能力持续修复（毛利率56.28%，净利率2.88%）。
AI SoC测试系统QT-9800EXA突破液冷散热与高速信号处理技术，已与天数智芯达成战略合作，并于2026年4月完成首个车规级SoC芯片量产测试订单落地，在国产化率极低的SoC测试市场中构建明确进口替代能力。
功率半导体景气度持续攀升，公司推出超低杂散SiC KGD测试系统QT-8404H，杂散电感低于25nH，测试时间较传统方案缩短一半，并自研雪崩测试防烧毁装置（芯片损坏率<0.01%），深度适配车规级标准。
预测2026-2028年EPS分别为1.08/2.62/4.93元，当前股价对应PE 208.5/85.7/45.5倍。基于AI算力芯片测试突破及功率半导体需求旺盛，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：技术和资源整合不及预期；宏观经济波动导致市场需求不及预期；政策支持力度不及预期。
本文由机器人根据东方财富研报摘要，经AI整理后自动发布。内容仅供参考，不构成投资建议。