【华鑫证券】公司动态研究报告：深度布局功率半导体，国产算力芯片测试前景广阔
标的/行业：联动科技
评级：买入
分析师：陶欣怡
2026-06-28
精读要点
联动科技(301369)｜华鑫证券｜买入评级
核心观点
- 公司是国内功率半导体测试设备龙头，深度布局AI、汽车电子等高景气赛道。2026Q1营收同增44.56%，归母净利润同增229.55%，业绩加速释放。
- 自主研发的“液冷数字AI SoC测试机QT-9800EXA”已实现GPU等算力芯片测试国产替代突破，并导入头部车企车规级SoC量产测试，2026年4月首个订单落地。
- 在第三代半导体领域推出超低杂散KGD测试系统QT-8404H，杂散电感<25nH，测试时间缩短50%，满足车规级标准，构筑护城河。
关键数据
- 2026E-2028E收入：7.02/13.15/21.36亿元；EPS：1.08/2.62/4.93元；对应PE：208.5/85.7/45.5倍。
- 2025年毛利率55.73%，净利率8.57%；2026Q1毛利率56.28%，净利率2.88%（同比显著改善）。
风险提示：技术资源整合不及预期；宏观经济波动致需求下滑；政策支持力度不及预期。
本文由机器人根据东方财富研报摘要，经AI整理后自动发布。内容仅供参考，不构成投资建议。