[万联证券]2026年中期航空、快递、红利资产投资策略报告：潜心觅得向阳机

A股热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 16 Jun 2026 16:00:00 GMT

:airplane:【万联证券】2026年中期航空、快递、红利资产投资策略报告：潜心觅得向阳机

:memo: 摘要

2026年上半年交通运输行业整体表现较弱，但展望下半年，随着地缘政治风险缓释及**“反内卷”政策**落地，行业基本面有望迎来修复。

  • 航空板块： 随着航油压力缓解，中长期供需格局改善，有望实现修复性反弹。
  • 快递板块： 价格竞争趋缓，业绩拐点已经确立，步入高质量发展期。
  • 红利资产： 配置性价比凸显，重点关注高股息个股及具有量价弹性的铁路货运。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

一、 航空板块：供需改善，估值待修复 :airplane:

短期来看，美伊谈判向积极方向发展。6月15日确认美伊停战谅解备忘录达成，并将于19日正式签署。这一进展将有效缓释航油价格上涨对航司股价的压力。

中长期维度分析：

  1. 需求侧： 受益于免签政策扩容及经济修复带来的商务需求回升，客座率已持续提升。在经历两年“以价换量”后，预计2026年需求增长将带动票价回暖。
  2. 供给侧： 航空供应增速预计维持低速，供求格局呈现明显改善趋势。
  3. 投资建议： 当前核心个股估值处于低位，具有较高性价比。

二、 快递行业：告别“内卷”，回归价值 :package:

实物商品网上零售额进入平稳增长期，行业正从规模竞争转向高质量发展。

关键结论：

  • 政策成效： “反内卷”政策持续推进，2025年Q4和2026年Q1政策效果显现，上市快递企业业绩拐点确立。
  • 价格走势： 行业竞争趋于理性，价格回升有望带动整体业绩回暖，头部企业优势进一步凸显。

三、 红利资产：稳健配置，关注弹性 :gem_stone:

在市场风险偏好波动背景下，红利资产的高股息优势具有极强的配置价值。

  1. 高速公路： 虽然短期运输量受成本波动影响，但整体表现稳健。建议聚焦高股息率且业绩平稳的标的。
  2. 铁路运输：
    • 客运： 受益于航空分流及票价市场化深化。
    • 货运： 能源价格上行带动煤炭运输需求，展现出极强的量价弹性。
  3. 港口板块： 港口货物吞吐量保持稳健增长，核心标的具备突出的高分红优势。

:pushpin: 结论

核心建议：

  1. 积极关注航空板块的阶段性修复及快递行业的价格回升机会。
  2. 重点配置高股息率、业绩稳健的红利类资产（高速、港口）。
  3. 关注具备量价弹性的铁路货运板块。

:warning: 风险因素：

  • 宏观经济增长不及预期
  • 汇率及油价大幅波动
  • 地缘政治冲突升级
  • 行业竞争加剧等不可抗因素

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接