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发布时间：Mon, 15 Jun 2026 16:00:00 GMT
[国信证券] 农林牧渔2026年6月投资策略：看好牧业大周期反转，农产品新季或面临厄尔尼诺扰动
核心摘要
本月核心观点聚焦于牧业大周期的反转契机。随着行业产能收缩与需求复苏，肉牛及原奶景气度有望实现共振上行。同时，生猪养殖头部企业凭借成本优势正向红利标的转型。
月度重点推荐组合：
- 肉牛养殖： 【华统股份】（国内稀缺规模化标的）
- 牧业龙头： 【优然牧业】、【现代牧业】
- 生猪养殖： 【牧原股份】、【德康农牧】
正文：细分板块逻辑分析
1. 肉牛及原奶：大周期反转在即 
预计牧业大周期反转在即，看好国内肉、奶景气度共振上行。在经历前期调整后，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。
2. 生猪养殖：从增长转向红利 
头部企业现金流快速好转，正有望转型为红利标的。在全行业产能收缩背景下，龙头的成本优势愈发明显，呈现**“强者恒强”**的竞争格局。
3. 宠物消费：品牌崛起与长期景气 
宠物行业作为新消费优质赛道，长期受益于人口趋势变化。国内自主品牌快速崛起，头部宠物食品标的中期业绩增长确定性极强。
4. 饲料与家禽：工业化与需求复苏 
- 饲料： 随着畜禽养殖工业化加深，饲料龙头凭借技术与服务优势，正进一步拉大竞争领先地位。
- 禽类： 供给波动幅度有限，行情随需求复苏。看好单位超额收益明显的龙头企业，其有望实现更高的现金流分红回报。
农产品价格跟踪（数据透视）
| 品类 | 5月末价格数据 | 环比变化 | 核心结论 |
|---|---|---|---|
| 生猪 | 9.51元/公斤 |  -2% |
价格震荡调整 |
| 7kg仔猪 | 233.3元/头 | -1% |
补栏意愿平稳 |
| 白羽毛鸡 | 7.32元/千克 | -1% |
行情随需求波动 |
| 豆粕 | 处于历史周期底部 | —— | 成本中枢支撑较强 |
| 玉米 | 库存处于低位 | —— | 需高度关注厄尔尼诺扰动 |
- 鸡蛋： 在产父母代存栏仍处高位，供给压力依然较大。
市场行情回顾
2026年5月表现：
- SW农林牧渔指数： 下跌 13.1%。
- 沪深300指数： 上涨 1.8%。
- 相对表现： 板块跑输大盘 14.9%。
- 个股涨幅前五： 安德利、国投中鲁、*ST天山、*ST景谷、晓鸣股份。
投资建议与结论
重点推荐牧业、猪禽龙头及宠物赛道，具体标的如下：
- 牧业： 华统股份、优然牧业、现代牧业等。
- 生猪： 牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等。
- 宠物： 乖宝宠物等。
- 饲料： 海大集团等。
- 禽类： 立华股份、益生股份、圣农发展等。
- 动保： 瑞普生物等。
- 种植链： 海南橡胶、国投丰乐、隆平高科等。
风险提示：
- 极端恶劣天气（如厄尔尼诺）对农产品产量的风险。
- 不可控动物疫情（如非瘟等）引发的潜在生产风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接