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发布时间：Tue, 09 Jun 2026 16:00:00 GMT
[申港证券] 策略周报：基准指数全线下跌，市场估值回归中枢
摘要
上周A股市场表现疲软，主要基准指数全线收跌。行业表现分化明显，煤炭与通信板块表现坚挺，而电力设备与建材跌幅居前。市场整体成交量依然活跃，但两融资金出现小幅流出。从长周期估值来看，市场目前处于中性估值区间。
一、 市场指数表现回顾
上周各主要指数呈现普跌态势，其中创业板指领跌，上证指数表现相对抗跌：
- 沪深300指数：涨跌幅 -1.54%
- 上证指数：涨跌幅 -1.00%
- 深证成指：涨跌幅 -1.67%
- 创业板指：涨跌幅 -1.98%
- 中证500指数：涨跌幅 -1.30%
二、 行业涨跌幅榜
申万31个一级行业中，仅7个行业上涨，24个行业下跌。
- 领涨前五行业：煤炭、通信、机械设备、石油石化、银行。
- 领跌后五行业：电力设备、建筑材料、综合、食品饮料、医药生物。
三、 市场热度与情绪指标
上周市场交投活跃度保持在较高水平，但个股跌多涨少，空头情绪占据上风。
- 成交规模：周成交数量 7138.93亿股，周成交金额 147425.52亿元。
- 涨跌分布：上涨 1883 家，下跌 3586 家。
- 新高/新低表现：
- 创历史新高股票：73 家；创历史新低股票：57 家。
- 创30/60/120日新高：241 / 212 / 163 家。
- 创30/60/120日新低：1936 / 1448 / 1247 家（短期新低家数大幅增加）。
四、 杠杆资金动向
两融数据显示，杠杆资金上周以流出为主，市场风险偏好有所下降：
- 融资余额：周减少 52.58亿元
- 融券余额：周减少 4.73亿元
五、 投资策略分析
估值水平深度解读：
我们对比了不同时间维度的市盈率（PE）百分位，发现市场估值感知存在显著差异：
- 短期视角（自2022年1月1日起）：
沪深300与上证指数的市盈率百分位均在 88%以上，处于超过70%阈值的高位区。 - 长期视角（自2015年1月1日起）：
- 沪深300 市盈率百分位为 48.23%
- 上证指数 市盈率百分位为 52.07%
核心观点：拉长周期来看，当前指数估值并非处于极端高位，而是处于历史中轴附近的合理区间。
结论与风险提示
当前市场呈现震荡调整态势，投资者应关注指数在估值中枢附近的支撑力度。
- 风险提示：需警惕市场剧烈波动风险、相关政策变动风险。
延伸阅读
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