[万联证券]计算机行业跟踪报告：AI大模型综合能力持续增强，应用场景有望进一步拓宽拓深

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 07 Jun 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: [万联证券] 计算机行业跟踪报告：AI大模型综合能力持续增强，应用场景有望进一步拓宽拓深

:page_facing_up: 摘要

上周计算机行业指数下跌 1.97%，跑输沪深300指数 0.43 个百分点。近期，以 MiniMax M3、阿里 Qwen3.7-Plus 及 微软 MAI-Thinking-1 为代表的新一代大模型集中发布，标志着国产大模型在编程、多模态理解及智能体（Agent）能力方面已跨入全球领先梯队。随着模型对复杂长流程任务处理能力的提升，AI应用场景有望深度拓宽，加速商业化落地。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

一、 市场行情回顾

  • 整体表现： 上周沪深300下跌 1.54%，创业板指下跌 1.98%，申万计算机行业指数下跌 1.97%。
  • 行业排名： 在申万一级行业中排名第 19 位。
  • 估值情况： 截至2026年6月7日，申万计算机行业 PE-TTM 为 141.38倍，虽然处于较高水平，但低于2023-2025年历史均值（158.65倍）。

二、 核心产业动态

1. :rocket: MiniMax M3：首个全能型国产旗舰模型

  • 核心特性： 兼具前沿 Coding & Agent 能力、1M tokens 百万级上下文及原生多模态能力。
  • 性能表现： 在 BrowseComp 智能体评测中超过 Claude Opus 4.7。
  • 复杂任务处理： 能够独立运行数十小时完成复杂任务。在 Base 模型训练任务中，最终得分 37.1，位列全球第三，仅次于 Opus 4.7（42.4）和 GPT-5.5（39.3），领先其余竞品。

2. :robot: 阿里 Qwen3.7-Plus：视觉与语言的深度融合

  • 核心定位： 将视觉与语言统一为多模态智能体基座，全面升级视觉-语言能力。
  • 权威排名： 在全球权威视觉模型榜单 Vision Arena 中，阿里凭借该模型跻身全球前五、中国第一。
  • 应用场景： 支持从前端原型开发到复杂软件工程、再到多步工作流自动化的全方位任务。

3. :laptop: 微软自研模型：MAI-Thinking-1 开启高级推理

  • 模型规模： 拥有 350亿 活跃参数的中等规模模型。
  • 功能亮点： 微软旗下首款高级推理模型，在关键软件工程基准测试中达到业界领先水平，同步推出多款覆盖图像生成、语音转写及编程辅助的专用模型。

三、 行业深度观察

  • 综合能力进阶： 当前大模型迭代重点已从“单项能力优化”转向“增强综合能力及长期解决复杂问题的可靠性”。
  • 商业化提速： 随着模型逐步具备独立完成长流程、高复杂度任务的能力，应用场景将从简单的对话交互向深度生产力工具演进，AI商业化进程有望进入爆发期。

:light_bulb: 结论与建议

投资主线：
建议中长期视角下继续聚焦 AI产业、数据产业 两大核心投资主线。重点关注 AI 大模型能力的持续迭代以及 AI 应用在各垂直行业的落地节奏。

:warning: 风险提示：

  1. 中美科技摩擦加剧风险；
  2. 地缘政治相关风险；
  3. 产业生态建设与应用落地不及预期；
  4. 数据隐私安全及市场竞争加剧风险。

:light_bulb: 延伸阅读
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