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发布时间：Sun, 07 Jun 2026 16:00:00 GMT
[华源证券] 传媒互联网行业周报：大厂AI Agent产品推进，关注优质内容表现
摘要
本周核心观点聚焦于AI Agent生态的全面开放与暑期档优质内容的密集上线。千问App宣布向第三方全面开放Agent与Skill，标志着大模型进入应用爆发期。互联网头部公司凭借稳健的基本面与AI战略调整，展现出极强的核心竞争力。同时，游戏、电影暑期档拉开帷幕，建议重点关注具备优质内容储备及AI应用落地能力的领军企业。
正文
1. 
互联网方向：AI Agent生态重构与大厂战略转向
- 生态开放： 2026年6月3日，千问App宣布向第三方Agent、Skill全面开放，所有企业均可接入。肯德基、瑞幸、东航等已首批接入。
- 核心逻辑： 关注头部互联网公司（腾讯、阿里、美团等）对AI业务的Capex指引及组织架构调整。AI Agent技术可能影响传统流量广告等商业模式，需关注入口竞争。
- 重点关注： 【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【美团-W】【快手-W】【哔哩哔哩-W】【腾讯音乐】【网易云音乐】【美图公司】等。
2. 
AI应用方向：Token运营与视频化内容爆发
- Token运营： 关注具备优质模型迭代能力且产生收入的公司，如智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯、快手（可灵）、昆仑万维等。
- AI视频与内容： 字节Seedance系列与快手可灵模型迭代提升效率。
- 重点公司： 【中文在线】【掌阅科技】【华策影视】【芒果超媒】【蓝色光标】等。
- 物理AI与世界模型： 政策加速支持工业仿真与具身数据。
- 重点公司： 【五一视界】【凡拓数创】【丝路视觉】【天娱数科】等。
3. 
游戏行业：产品周期驱动与“AI+陪伴”探索
- 核心观点： 优质产品的长线运营是关键。重视“AI+陪伴+游戏化”新范式带来的价值重估。
- 重点关注： 【网易】【完美世界】【恺英网络】【三七互娱】【吉比特】【神州泰岳】【心动公司】等。
4. 
影视暑期档：重点剧目与院线大片定档
暑期档已正式开启，多部重磅作品定档，关注院线及出品方的交易机会：
- 《火遮眼》：6月11日上线
- 《四渡》：6月26日上线
- 《三国第一部：争洛阳》：7月10日上线（追光出品）
- 《澎湖海战》：7月25日上线
- 重点公司： 【万达电影】【中国电影】【横店影视】【华策影视】【中国儒意】【阅文集团】。
5. 
潮玩与出版：新业态探索与分红韧性
- 潮玩卡牌： 泡泡玛特、布鲁可财报表现亮眼，卡游、TopToy拟港股上市，潮玩体系持续扩列。
- 国有出版： 强化持续分红与产业并购整合。
- 重点关注： 【泡泡玛特】【姚记科技】【奥飞娱乐】；【皖新传媒】【山东出版】【凤凰传媒】等。
行业动态与市场表现
市场回顾 (2026.06.01 - 2026.06.05)
- 大盘表现： 上证综指 (-1.00%)，深证成指 (-1.67%)，创业板指 (-1.98%)。
- 传媒行业： 申万传媒指数 (-2.64%)，在所有行业中排名第21位。
行业要闻
- OpenAI：上线全新记忆系统，ChatGPT拥有长期记忆。
- 字节火山引擎：提升MaaS营收目标至全年150亿元，Seedance 2.0单月营收已超10亿元。
- 赤子城科技：注销517.4万股回购股份，拟未来两年回购约3亿港元，加速兑现股东回报。
结论与投资建议
投资分析意见
建议持续把握AI+应用的逐步落地，关注B端与C端用户的真实反馈。目前传媒行业景气度持续提升，建议在调整中继续布局**“新渠道+新内容”**方向。
风险提示
- 新电影上线表现不及预期；
- 新技术（AI）发展进度不及预期；
- 行业竞争加剧；
- 新产品研发及上线表现不及预期。
延伸阅读
研报PDF原文链接