[国金证券]互联网行业研究：OpenAI官宣Codex将与ChatGPT合体，豆包即将推出专业版

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 06 Jun 2026 16:00:00 GMT

:bar_chart: [国金证券] 互联网行业周报：AI应用加速融合，跨境交易迎政策拐点

:memo: 摘要

本周互联网行业呈现多维度变化。AI领域进展迅猛，OpenAI与字节跳动均有重大动作；电商与游戏板块关注暑期及大促边际变化；跨境交易平台面临政策性收缩。整体而言，AI技术迭代仍是行业核心驱动力，而宏观经济与政策环境依然是影响板块表现的关键变量。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

:shopping_bags: 电商：环境承压，聚焦“618”边际变化

  • 行业现状：当前消费整体环境依然偏弱，电商领域表现相对乏力。
  • 关注重点：市场重心已转向**“618”大促**的实时数据表现，需关注各平台在存量竞争下的增速边际变化。

:video_game: 游戏：稳健向上，开启“暑期档”预期

  • 行业现状：基本面依然保持稳健向上态势。
  • 未来展望：随着夏季到来，行业逐步进入暑期档观察窗口，建议关注新品上线带来的边际增量。

:musical_note: 流媒体平台：音乐订阅放缓，寻找第二曲线

  • 行业现状：在线音乐行业竞争加剧，订阅收入增速出现放缓迹象。
  • 战略转向：市场开始关注非订阅音乐收入，预期其将开启行业第二增长曲线。持续观察AI技术对创作与分发效率的长期影响。

:money_bag: 虚拟资产与交易平台：宏观承压与政策收紧

  • 资产表现：受美国非农数据超预期及加息概率提升影响，高风险资产遭抛售。同时，AI板块吸走大量市场流动性，导致币价承压。
  • 平台动态：富途、老虎证券发布重要公告：
    • 限制日期：自 2026年6月12日 起；
    • 交易限制：针对境内交易服务，暂停股票等所有品种的新开仓、加仓交易，仅支持卖出与平仓；
    • 资金限制：暂停资金转入功能，转出功能保持正常，旨在全力保障客户资金安全。

:robot: AI & 云：巨头密集出招，商业化进程加速

  • 英伟达 (NVIDIA)：
    1. 宣布 Vera Rubin 架构全面量产；
    2. 发布 N1X PC 芯片及 RTX Spark 智能体计算平台；
    3. 开源全模态物理AI基础模型 Cosmos 3。
  • 国产大模型：
    1. MiniMax：正式发布 MiniMax M3 模型；
    2. 字节跳动 (豆包)：即将推出专业版，预计 6月下旬 开始收费，标志着国产AI应用进入收费元年。
  • OpenAI：官宣 Codex 将与 ChatGPT 正式“合体”，进一步强化聊天机器人的代码能力。

:light_bulb: 结论与风险提示

核心结论：
互联网板块当前处于估值底部与技术变革的交汇期。AI技术的快速迭代（如OpenAI的融合、豆包的收费尝试）正在重塑生产力逻辑；而跨境金融交易平台的政策收缩则预示着强监管趋势的延续。短期建议关注618电商数据及AI商业化落地的初表反馈。

:warning: 风险提示：

  1. 后续政策支持力度不及预期风险；
  2. 中美关系波动及地缘政治风险；
  3. 游戏及内容上线表现不及预期；
  4. AI技术迭代及应用场景落地不及预期；
  5. 宏观经济波动影响消费信心。

:light_bulb: 延伸阅读
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