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发布时间：Tue, 02 Jun 2026 16:00:00 GMT
[中邮证券] 金富科技 (003018)：并购落地，强势进军液冷赛道
摘要
金富科技作为国内领先的包装制造企业，在稳固瓶盖包装主业领先地位的同时，通过外延式并购成功切入高景气的液冷赛道。这一转型标志着公司从传统制造业向高科技精密制造的战略跨越。中邮证券给予公司 “买入” 评级，看好其在AI算力基础设施散热领域的长期成长潜力。
正文
1. 主业稳固：深耕瓶盖包装，客户资源优质 
金富科技长期聚焦于塑料瓶盖的研发与生产，已成为国内最大的塑料瓶盖供应商之一。
- 核心客户：深度绑定农夫山泉、华润怡宝、景田、可口可乐等头部饮用水及饮料巨头。
- 竞争优势：凭借规模化生产能力与极高的工艺水平，公司主营业务贡献了稳健的现金流，为跨界转型提供了坚实的财务基础。
2. 战略并购：精准卡位液冷赛道 
公司近期通过并购落地，正式开启“第二增长曲线”。
- 背景：随着AI大模型对算力需求暴增，数据中心功耗大幅提升，传统的风冷技术已遭遇物理瓶颈。
- 转型方向：公司瞄准液冷散热领域，利用自身在精密制造和模具开发方面的积淀，进军算力中心、储能等高热密度场景。
- 意义：此次并购不仅直接贡献业绩增量，更推动公司实现从“包装印刷”向**“高端制造/算力配套”**的估值体系重构。
3. 行业趋势：液冷渗透率加速提升 
在“双碳”政策与PUE（电能利用效率）指标限制下，液冷技术正成为数据中心建设的标配。
- 市场空间：预计未来几年冷板式液冷与浸没式液冷市场规模将保持高双位数增长。
- 技术壁垒：液冷系统对密封性及制造精密度要求极高，这与金富科技长期积累的精密注塑及密封技术高度契合。
财务预测与投资建议
根据中邮证券评估，金富科技的投资亮点集中在**“低估值主业+高弹性新业务”**的组合。
| 指标项目 | 关键数据 / 结论 |
|---|---|
| 股票代码 | 003018 |
| 投资评级 |  买入 (首次评级) |
| 所属行业 | 包装印刷 / 算力基础设施 |
| 核心驱动力 | 并购落地后的液冷业务订单释放 |
| 2026-2027盈利预测 | 预期将随着液冷业务放量实现业绩非线性增长 |
结论
金富科技正处于由传统包装业务向高科技赛道转型的关键拐点。并购落地标志着公司已具备进入液冷市场的“门票”。
核心结论：
- 基本盘扎实：瓶盖业务提供极高安全边际。
- 催化剂明确：液冷赛道进入爆发期，公司具备先发与制造优势。
- 估值吸引力：当前处于跨界转型的早期阶段，具备较高的性价比，建议投资者积极关注其在液冷及算力散热领域的后续表现。
延伸阅读
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