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发布时间：Tue, 02 Jun 2026 16:00:00 GMT
[中银证券] 计算机行业“一周解码”：AI基础设施与应用持续推进
摘要
本周AI产业链继续保持较高景气度，底层算力架构、AI应用商业化和国产大模型均取得突破性进展。华为发布“韬定律”，推动芯片性能提升逻辑变革；快手可灵AI营收暴增显示视频生成应用进入商业化加速期；MiniMax预告新一代模型并入选恒生指数，标志着国产大模型在技术与资本市场的双重跃迁。
正文
华为发布“韬定律”：芯片性能提升转向“时间缩微” 
2026年5月25日，华为正式发布**“韬（τ）定律”。在摩尔定律边际效应减弱的背景下，华为提出芯片性能提升应从“几何缩微”（缩小尺寸）转向“时间缩微”**。
- 核心逻辑：通过压缩信号传输时间、优化互连密度、降低系统延迟实现系统级性能提升。
- 实践成果：过去六年，华为已基于该路径量产 381款 芯片，覆盖通信、计算、车载等领域。
- 行业意义：标志着国产半导体从单点制程突破转向先进封装、Chiplet、光互连及系统级架构的多维度协同创新。
快手一季度业绩：可灵AI商业化步伐显著加快 
快手科技2026年Q1财报显示其基本盘稳健，AI业务成为核心增长引擎：
- 财务表现：总营收 337.2亿元（+3.4%），线上营销服务收入 196.43亿元（+9.3%）。
- 用户规模：平均日活（DAU） 4.127亿，平均月活（MAU） 7.717亿，均创历史新高。
- AI高光数据：
- 可灵AI一季度营收突破 6.5亿元，同比增幅超过 300%。
- 年度经常性收入（ARR）接近 5亿美元，较去年同期的1亿美元实现近 4倍增长。
- 驱动因素：主要来自B端API调用与P端付费订阅，未来将向影视、电商、生活服务Agent等场景深度拓展。
MiniMax M3预告：技术迭代与资本价值共振 
MiniMax近期动作频频，在模型效能与资本活跃度上表现亮眼：
- M3系列模型：主打架构重构。实测显示，M3相比前代M2的预填充速度提升 9.7倍，解码生成速度提升 15.6倍。
- 降本增效：处理百万Token级长文档时，算力成本有望降低 80%以上。
- 资本动态：MiniMax与智谱被纳入恒生科技指数及恒生综合指数（6月8日生效），有望迎来AI资产的价值重估。
- 业务转型：推出MaxClaw、Mavis等产品，推动从模型供应商向端到端Agent服务商转型。
结论与建议
核心投资建议：
- 华为昇腾链：建议关注 软通动力、神州数码、烽火通信 等。
- AI大模型及应用：建议关注 智谱、MiniMax、顺网科技 等。
评级面临的主要风险：
- 技术创新进度不及预期；
- 相关政策推行不到位；
- 下游市场需求景气度存在不确定性。
延伸阅读
研报PDF原文链接