[大同证券]TMT行业周报：韬定律重塑国产替代路径，科创50聚焦AI算力主线

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 02 Jun 2026 16:00:00 GMT

[大同证券] TMT行业周报：韬定律重塑国产替代路径，科创50聚焦AI算力主线 :rocket:

【摘要】

本周市场呈现高位震荡与分化格局，日均成交额维持在 3.2万亿元 以上的高水位。核心逻辑聚焦于华为提出的**“韬（τ）定律”，该定律通过“时间缩微”为国产半导体突破先进制程限制提供了新路径。同时，科创50指数样本股调整，进一步强化了AI算力与硬科技**的权重。

一、 周度市场回顾 :bar_chart:

本周（2026/05/25-2026/05/31）A股市场表现如下：

  • 上证指数：收于 4068.57点，周跌幅 1.08%；
  • 深证成指：收于 15575.13点，周跌幅 0.14%；
  • 创业板指：收于 4037.95点，周涨幅 2.53%。

市场特征：

  1. 成交火爆：沪深两市日均成交额维持在 3.2万亿元。
  2. 多空博弈：周五成交放量至 3.34万亿元，但指数不涨反跌，反映出高位筹码交换剧烈，部分资金转为主动性卖出。

二、 周度行业要闻 :bell:

  1. 科创50指数“大换血”：摩尔线程、沐曦股份、华虹公司等正式调入，硬科技属性与AI算力权重显著提升。
  2. 华为提出半导体“韬（τ）定律”：旨在通过技术创新重塑芯片性能提升路径。
  3. 机构评价：伯恩斯坦指出，华为**“韬（τ）定律”是继DeepSeek之后的又一个关键性时刻**。

三、 行业数据跟踪 :chart_increasing:

  • 智能手机市场：
    • 全球：2026年Q1出货量 2.90亿台，同比下降4.99%。
    • 国内：销量同比增速已实现由负转正，复苏信号显现。
  • 半导体销售：
    • 2026年3月全球销售额达 995亿美元，同比暴涨 79.2%，景气度极高。
  • 存储行业周期：
    • 2026年1月起 NAND FLASH 价格大涨。
    • 驱动力：AI浪潮引发的供需关系紧张。

四、 投资建议 :light_bulb:

1. 国产替代新路径：
华为正式提出的**“韬（τ）定律”，核心逻辑是以“时间缩微”替代传统的“几何缩微”。通过逻辑折叠、3D堆叠**等技术路径，为在EUV设备受限环境下持续提升芯片性能提供了清晰的路线图。

2. 聚焦科创核心：
本轮科创50指数调整，调入多家AI及半导体领军标的，建议关注其作为硬科技风向标的配置价值。

【结论】

:glowing_star: 短期观点：科技成长板块在前期快速上涨后，面临一定的获利了结压力，指数震荡属于正常调整。

:glowing_star: 中长期逻辑：AI算力与半导体的产业上升趋势并未改变。建议投资者重点关注以下核心环节：

  • 先进封装 :package:
  • 半导体设备 :hammer_and_wrench:
  • AI服务器PCB :floppy_disk:
  • 光互联技术 :globe_with_meridians:

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接