作者： 财联社 刘蕊|
发布时间：2026-05-28 08:47:05
【标题】
AI浪潮点燃“光通信”引擎：迈威尔科技（Marvell）Q1业绩全面超预期，大幅上修2027/28财年增长指引
【摘要】
业绩超预期：迈威尔科技2027财年Q1营收达24.18亿美元（同比增28%），非GAAP每股收益达0.80美元，均高于市场预期。
指引大幅上调：受AI相关订单“异常增长”驱动，公司将2028财年收入预期上修至165亿美元，并显著调高光互连业务增长预期至**70%**以上。
核心逻辑：定制AI芯片（ASIC）与高速光互连技术双轮驱动，公司深度绑定亚马逊AWS等头部云商，已成为全球AI基础设施建设的核心受益标的。
【正文】
一、 2027财年第一季度财务回顾：营收利好，增长提速
美东时间2026年5月27日周三盘后，光通信领军企业迈威尔科技（Marvell）发布了截至2026年5月2日的首季财报：
- 净收入：录得24.18亿美元，同比增长28%，超出此前公司指引中值1800万美元。
- 盈利能力：GAAP净利润为3.45亿美元；非GAAP净利润达7.18亿美元，摊薄后每股收益（EPS）为0.80美元。
- 市场表现：凭借在AI领域的绝对优势，该股在过去12个月内累计涨幅已达211.34%。
二、 展望Q2及全年：订单量呈“异常增长”态势
迈威尔对下一季度的盈利预期十分乐观：
- Q2营收目标：中值为27亿美元，预计同比增长35%。
- 毛利率：预计GAAP毛利率维持在**52.1%-53.1%**的高位。
- 盈利预测：非GAAP摊薄后每股盈利预计为0.93美元。
三、 AI基础设施全线爆发，定制芯片步入收获期
迈威尔首席执行官Matt Murphy指出，AI相关需求的爆发远超此前预期，核心增长点集中在以下领域：
- 光互连业务领跑：公司将2027财年底的光互连业务增长预期从50%大幅上调至70%以上。需求核心来自800G和1.6T横向扩展光模块。
- 定制化AI芯片（ASIC）：作为亚马逊AWS Trainium系列的核心合作伙伴，迈威尔确认到2029财年，定制芯片年收入有望突破100亿美元。
- 网络交换技术：51.2T以太网交换机以及用于NPO/CPO应用的纵向扩展光解决方案需求强劲。
四、 中长期战略指引：营收天花板再度抬升
在财报电话会上，管理层更新了中长期业绩展望：
- 2028财年营收指引：调高至165亿美元，较上季度预估值上修达15亿美元。
- 逻辑支撑：设计订单数量（Design Wins）和已签约合同客户项目持续增加，反映出数据中心从传统计算向AI计算转型的确定性趋势。
【结论】
核心结论：迈威尔科技的财报再次印证了AI硬件赛道的高度景气。随着AI数据中心向更高带宽（1.6T）和定制化算力架构演进，迈威尔凭借“光互连+定制芯片”的护城河，已进入业绩加速释放期。2028财年营收预期的显著上修，预示着全球AI算力基础设施的建设高峰远未结束。 投资者应重点关注光模块升级及ASIC产业链带来的结构性机会。
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