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发布时间：Tue, 26 May 2026 16:00:00 GMT
【国信证券】天娱数科（002354）深度研报：智能体助力AI营销，前瞻布局空间智能
摘要
天娱数科通过**智能体（AI Agent）技术深度赋能AI营销业务，实现了业务规模与效率的快速增长。同时，公司积极拓展空间智能（Spatial Intelligence）领域，致力于构建线上线下融合的新生态。国信证券维持对天娱数科的“增持”**评级，看好其在AI应用层面的长期增长潜力。
正文内容
1. AI营销业务：智能体驱动效率跃升 
公司通过引入先进的AI智能体，在广告营销领域实现了从内容生成到精准投放的全链路自动化。
- 核心逻辑：利用AI技术降低素材制作成本，提升转化率。
- 增长态势：智能体助力下的AI营销业务呈现快速增长势头，已成为公司的核心增长引擎。
2. 战略拓展：布局空间智能新赛道 
天娱数科不仅深耕数字营销，更将其技术边界延伸至空间智能领域。
- 前瞻布局：探索三维空间计算、虚拟现实与现实世界的深度交互。
- 未来潜力：空间智能的布局有望为公司打开在工业、文娱等多元场景下的商业化空间。
3. 核心财务指标预测 
根据最新盈利预测，天娱数科未来两年的业绩表现预计如下：
| 年度 | 盈利预测 (EPS) | 市盈率 (PE) |
|---|---|---|
| 2026年 |  0.06 |
120.80 |
| 2027年 | 0.07 |
107.70 |
注：行业分类为广告营销。
结论与评价
评级结论： 增持 （维持评级）
天娱数科凭借在AI智能体和空间智能的双重布局，展现了极强的技术灵敏度与市场适配能力。虽然当前市盈率估值较高，但考虑到其在AI应用层面的稀缺性及业务的高成长性，建议投资者积极关注其在数智化转型中的长远表现。
风险提示： 行业竞争加剧、技术研发进度不及预期、政策监管变化等。
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