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发布时间：Mon, 18 May 2026 16:00:00 GMT
[开源证券] 2026年度军工行业中期投资策略：军贸与商业航天共振，静待新质战斗力订单催化
【摘要】
2026年上半年，军工板块在商业航天与燃气轮机赛道的双重驱动下震荡上行。展望2026年下半年，随着**“十五五”规划逐步出台及2027年建军百年目标临近，行业订单确定性显著提升。国防投入与军贸出口将迎来双增长，重点看好新质战斗力**（无人装备、隐身材料、商业航天）的爆发式机遇。
【正文内容】
一、 2026年上半年复盘：商业航天与燃机产业链领涨 
上半年板块上涨的核心推力主要来自两个维度：
- 商业航天催化： 受蓝箭航天朱雀三号首飞、长征十二号甲试验及SpaceX上市预期升温影响，叠加xAI协同布局催化“太空AI”赛道，国内产业链经历价值重估。
- 燃机产业链爆发： 受受益于AI算力带来的高负荷新增电力需求，燃气轮机行业出现供需缺口，带动涡轮叶片、高温合金等核心零部件环节集体上行。
二、 2026年下半年展望：内需与外贸共创新增量 
- 规划与目标驱动： 2026年作为**“十五五”规划的开局之年，叠加2027年建军百年目标**倒计时，军工订单的确定性将显著增强。
- 技术突破： 随着可回收火箭技术的实质性突破，商业航天产业将进入持续催化期。
- 军贸战略机遇： 地缘冲突（美伊、印巴等）验证了中国装备的实战能力。当前大额军贸订单已逐步落地，将直接贡献业绩增量。
三、 细分板块机遇：多条主线齐头并进 
1. 航天领域：商业航天与导弹需求
- 核心逻辑： 可回收火箭突破，全球导弹库存消耗补缺。
- 重点关注：
- 激光通信/星敏器： 航天电子、天银机电、航天智装、锐科激光。
- TR组件： 国博电子、信科移动。
- 测试与材料： 苏试试验、西测测试、广联航空、高华科技、华秦科技。
- 导弹产业链： 菲利华、北方导航、中兵红箭、高德红外、芯动联科。
2. 航空领域：无人化与隐身化
- 核心逻辑： 军用无人机占比快速提升，隐身战机加速列装带动前装与后装市场放量。
- 重点关注：
- 无人机/新质装备： 中无人机、航天彩虹、中航成飞、纵横股份、晶品特装。
- 新材料： 华秦科技、佳驰科技。
3. 兵器领域：远火与地面机器人
- 核心逻辑： **远火（远程火箭炮）**成为陆军扩张核心；无人车、作战机器人逐步进入列装序列。
- 重点关注： 北方导航、理工导航、国博电子、内蒙一机。
【结论】
2026年下半年，军工行业将由“情绪驱动”转向**“订单与业绩双驱动”**。
核心投资逻辑总结：
- 政策层面： 锚定**“十五五”开局与2027建军百年**目标，订单量级有望超预期。
- 产业层面： 商业航天进入技术兑现期，新质无人装备在消耗式战争背景下需求激增。
- 业绩层面： 军贸出口的大额订单将开始在财报端体现。
风险提示：
- 军品订单下发节奏不及预期；
- 新质装备列装进度不达预期；
- 军品价格谈判及出口业务客户导入存在不确定性。
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