作者： 财联社|
发布时间：2026-04-24 08:26:19
【标题】
“供电侧的CPO”崛起：SST固态变压器开启AI基建“0到1”高弹性放量周期
【摘要】
核心逻辑：随着2026年AI集群规模从MW级向GW级跨越，单机柜功率密度突破100kW已成常态。传统工频变压器因体积大、效率低、响应慢，沦为制约算力密度的“物理枷锁”。SST（固态变压器）凭借“中压侧直接变频+能量管理集成”优势，被机构定义为“供电侧的CPO”，正迎来从实验室向大规模产业化应用的转折点。
【正文】
一、 产业痛点：传统供电链路触及物理瓶颈
在当前的AI大模型算力基建中，电力损耗与散热压力成倍增长。传统多级供电链路由于环节冗余，不仅转换损耗高，且缺乏与动态算力负荷的智能交互能力。当单机柜密度超过100kW时，传统变压器的空间占用与重量已无法匹配模块化数据中心的需求。
二、 核心方案：SST重构电能转换路径
SST将传统工频变压器升级为由功率半导体+高频磁性器件构成的电力电子系统。
- 缩短路径：可在中压侧直接完成AC/DC（交流转直流）与DC/DC（直流变压），大幅缩短能量传输路径。
- 对标CPO：类比光通信中的CPO（共封装光学）缩短光链路以解决带宽功耗瓶颈，SST通过缩短“电链路”解决损耗与响应响应时滞瓶颈。
三、 市场空间：从AIDC外溢至多元化场景
华泰证券指出，SST的技术成熟度正在快速提升，随着规模化效应带动成本阶梯式下降，其应用场景将由核心算力中心（AIDC）进一步渗透至：
- 直流微网、工业园区、边缘计算节点等具备高能效要求的领域。
四、 重点关注标的
- 新风光：新一代固态变压器（SST）样机已成功下线。核心竞争力在于其可靠性已通过大量复杂工程场景的长期验证，具备先发优势。
- 特锐德：已具备110kV/220kV高压接入+SST一体化解决方案能力。其技术指标已实现对标国际顶尖水平，是国内电力电子一体化的领军企业。
【结论】
投资观点：算力基建的估值逻辑正从“计算芯片”向“高效能源底座”轮动。SST作为被市场低估的补短板环节，具备极强的“0到1”产业弹性。 建议关注具备功率半导体集成能力及高频磁性器件储备的头部电力设备供应商。
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