作者： |
发布时间：Sun, 12 Apr 2026 16:00:00 GMT
北交所策略专题报告：网下询价再启航，机构投资者迎来布局窗口
报告摘要
2026年4月9日，北交所发布中科仪上市发行安排及询价公告，标志着时隔3年北交所正式重启网下询价发行方式。此次重启基于北交所生态优化与投资者结构改善，明确了服务科技型企业与未盈利企业的导向。随着网下询价门槛趋严，预计初期网下中签率较高，将吸引中长期专业资金回流北证市场。
正文内容
网下询价重启：机制优化与准入门槛
- 发行案例：中科仪成为时隔3年首家启用网下询价的企业。
- 准入要求（趋严）：
- 机构投资者：需具备专业定价能力（2年以上投研经验）及合规风控能力（2年以上经验）。
- 风险等级：风险承受能力需达到 C4级（含）以上。
- 定价机制：采用市场化定价与差异化配售，实行全额资金申购制度。
- 剔除规则：需剔除拟申购总量中报价最高的部分，比例不超过3%。
询价企业特征：聚焦硬科技与高增长
目前北证新股虽以直接定价为主，但网下询价企业主要呈现以下特征：
- 标准四企业：主要是尚未盈利的医药及硬科技型企业。
- 规模企业：利润规模较大、行业赛道较新、具备高成长性的公司。
- 市场影响：专业定价信号明显，有助于引导资金向具备核心竞争力的优质次新股集聚。
市场表现：估值折价优势凸显
本周北证50与北证专精特新指数表现稳健：
- 北证50指数：收于 1,307.67点（周涨幅 +4.22%）。
- 北证专精特新指数：收于 2,140.24点（周涨幅 +4.28%）。
各大行业PE-TTM（剔负）估值情况：
信息技术：85.75X
化工新材：41.81X
消费服务：40.59X
高端装备：34.84X
医药生物：31.66X
投资建议：关注低估值专精特新“小巨人”
建议投资者采取“两手准备”策略：
- 关注地缘冲突（美伊冲突）中受益的涨价板块。
- 布局高性价比的国家级专精特新“小巨人”及具备稀缺性的低估值次新股。
股票池动态调整：
- 调入：海菲曼、开发科技、新恒泰、普昂医疗。
- 调出：蘅东光、诺思兰德、安达科技。
审核与监管：IPO进程稳步推进
- 2026年已上市：18家企业。
- 状态更新：
- 已注册：朗信电气。
- 提交注册：金戈新材、千岸科技、新睿电子。
- 已过会：森合高科、永大股份。
- 下周审议：4月15日-17日将审议吉和昌、双英集团、富印新材。
结论
北交所网下询价的重启，不仅完善了发行定价机制，更为机构投资者提供了更具吸引力的参与路径。在当前北证估值具备明显折价优势的背景下，随着优质硬科技标的的持续供给，市场有望迎来新一轮估值修复与资金回流。
风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接