作者： 财联社|
发布时间：2026-03-26 07:00:00
【研报·晨享】中东局势博弈升级，长护险顶层设计落地，中国资产全线反攻
【摘要】
2026年3月25日，全球资本市场聚焦两大核心主线：宏观层面，中国长护险制度正式建立，填补社保体系最后一块拼图，同时美伊局势在“谈判预期”与“强硬立场”间剧烈震荡，影响全球能源与航运脉络；产业层面，SpaceX拟于6月开启1.25万亿美元级别的IPO进程，特斯拉Optimus量产在即，具身智能与商业航天共振。公司层面，权重蓝筹业绩亮眼，中国人寿净利增超44%，中国东航签下千亿订单，提振市场风险偏好。
【正文】
一、 宏观政策：顶层设计补齐，贸易壁垒警示 
- 长护险制度正式确立：中办、国办印发意见，明确建立覆盖全民、统筹城乡的长期护理保险制度。此举标志着我国应对人口老龄化的战略性制度落地，将催生万亿级康养产业。
- 地缘局势扑朔迷离：美国总统特朗普称伊朗已同意放弃核武器并送出“能源大礼”；但伊朗官方回应称拒绝美国停战方案，并提出撤军、赔偿等5项硬性条件。目前霍尔木兹海峡对非敌对船只开启协调通行，航道安全仍是全球贸易核心变量。
- 对外贸易风险：商务部认定墨西哥对华产品提高关税构成贸易投资壁垒，需警惕后续产业链出海的政策对冲风险。
二、 产业前沿：硬科技估值体系重塑 
- 商业航天里程碑：SpaceX计划最早于本周提交IPO申请，目标6月挂牌，估值高达1.25万亿美元。国内商业航天产业链在“追赶加速期”有望受益于全球供应链复刻效应。
- 具身智能数据爆发：高质量数据成为机器人时代的“新锂矿”。行业预测2026年具身智能数据需求将较去年增长10倍以上，数据采集与仿真产业链进入价值发现期。
- 算力与能源：国家超算互联网发放千万级词元额度。1-2月全国发电装机容量达39.5亿千瓦（+15.9%），电力保障能力持续夯实AI底座。
三、 行业动态：复苏与分化并存 
- 航运物流：中远海运集运恢复远东至中东部分航线订舱，但船舶暂不通过霍尔木兹海峡，航线恢复不等于风险完全消除。
- 光伏周期：多晶硅价格持续探底，n型复投料成交价跌至3.9万元/吨，均价跌幅接近8%，行业出清仍在继续。
- 合成橡胶：1-2月出口同比增加25%，显示海外补库及国内产能竞争力增强。
四、 公司聚焦：蓝筹业绩报喜，资本动作频繁 
- 金融/医药：中国人寿2025年净利润1540.78亿元（+44.1%）；恒瑞医药净利润77.11亿元（+21.69%），分红力度保持稳定。
- 大宗开支：中国东航拟斥资约1088.93亿元购买101架A320NEO系列飞机，展现航司长期复苏信心。
- 并购/退市：睿能科技、富临运业筹划控制权变更停牌；德邦股份将于3月31日正式摘牌。
- 科技制造：金力永磁净利增长142%；快手Q4营收增长11.8%；罗博特科斩获6亿元硅光量产设备订单。
五、 环球市场：避险情绪降温，中概股强势回升 
- 美股表现：三大指数集体收涨，科技股反弹，AMD、英特尔涨超7%。
- 中国资产：纳斯达克中国金龙指数涨1.85%，京东涨超8%，阿里巴巴涨超3%，外资流入信心增强。
- 商品波动：原油因停火预期回落，WTI跌破91美元；黄金在高位维持强势，报4505.66美元/盎司。
【结论】
核心观点：
当前A股市场处于地缘扰动引发的波动期与政策利好释放的共振期。建议关注以下方向：
- 高确定性蓝筹：业绩大幅预增的保险、医药龙头。
- 硬科技题材：SpaceX IPO带动的商业航天板块，以及特斯拉Optimus驱动的机器人产业链。
- 新质生产力：数据资产化背景下的具身智能数据服务及算力基建。
风险提示： 中东冲突进一步扩大的不可控风险；贸易壁垒调查对出海企业的短期冲击。
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