[东吴证券]北交所定期报告：春节消费预热，北证50上涨0.5%

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 12 Feb 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: 北交所定期报告：春节消费预热，北证50上涨0.5%

:memo: 【摘要】

2026年2月12日，在央行大规模流动性投放及春节消费利好政策的共同推动下，北证50指数稳步上涨0.5%。市场整体交投意愿回升，北交所单日成交额增加超23亿元。随着商务部对春节“以旧换新”工作的部署及汽车行业价格指南的发布，消费板块预期进一步强化。

:magnifying_glass_tilted_left: 【正文】

:bank: 资本市场动态：央行巨额投放，呵护节前流动性

为应对春节前的资金需求，人民银行在公开市场开启了大手笔的“护航”模式：

  • 操作细节： 2026年2月12日，央行开展了1665亿元7天期逆回购和4000亿元14天期逆回购操作。
  • 净投放量： 剔除当日到期的1185亿元逆回购，实现净投放金额达 :rocket: 4480亿元。
  • 利率表现： 中标利率保持稳定，维持在 1.40%。

:shopping_bags: 行业新闻：消费政策加码，规范汽车市场

  1. 春节消费以旧换新： 商务部部署2026年春节9天假期内的消费补贴工作，重点覆盖家电、数码、智能产品及汽车。政策强调保障线下申领渠道顺畅，旨在通过补贴激发长假消费潜力。
  2. 汽车价格行为合规： 市场监管总局发布**《汽车行业价格行为合规指南》**，明确了价格合规底线，旨在引导汽车产销企业依法经营，维护市场竞争秩序。

:bar_chart: 市场表现：北证交投活跃，宽基指数集体飘红

2026年2月12日，A股主要指数均实现上涨，其中科创及成长风格表现占优：

  • 各大指数涨跌幅：

    • 北证50：+0.5%
    • 科创50：+1.78%（领涨全场）
    • 创业板指：+1.32%
    • 沪深300：+0.12%
    • 上证指数：+0.05%

  • 北交所个股概况：

    • 成份股数量： 293个
    • 平均市值： 31.8亿元
    • 成交活跃度： 当日成交额为 192.63亿元，较前一交易日显著增加 23.13亿元，显示资金回流迹象。

:warning: 【结论与风险提示】

当前市场受政策利好与流动性支持，呈现震荡上行态势。但投资者仍需关注以下潜在风险：

  1. 盈利风险： 部分个股业绩增长可能不及预期。
  2. 竞争风险： 相关行业竞争加剧可能挤压利润空间。
  3. 外部风险： 贸易摩擦及国际环境不确定性加剧。
  4. 政策风险： 促消费及行业支持政策落地效果可能不及预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接