作者： 财联社 夏军雄|
发布时间：2026-02-10 05:04:15
【研报精要】OpenAI 冲刺千亿美元巨量融资，核心业务重拾增长红利
摘要
OpenAI 近期展现强劲复苏态势，CEO 萨姆·奥尔特曼确认 ChatGPT 月度增速重回 10% 以上，全球周活跃用户数已突破 8 亿。为应对 Anthropic 等对手的竞争，公司正推进规模高达 1000 亿美元 的巨额融资，并正式开启 ChatGPT 广告业务测试，标志着公司进入“高增长+加速变现”的双驱动阶段。
正文
核心增长：从“红色警报”到强势复苏
在经历去年 12 月的“红色警报（code red）”增长瓶颈后，OpenAI 通过资源重组实现反弹。奥尔特曼透露，ChatGPT 月度增长率已重新超过 10%。此外，编程辅助产品 Codex 表现亮眼，过去一周增长约 50%。OpenAI 已推出 GPT-5.3-Codex 模型，旨在从 Anthropic 的 Claude Code 手中夺回市场份额。本周，OpenAI 预计还将发布一款**“升级版聊天模型”**以巩固领先地位。
融资版图：千亿美元估值下的巨头博弈
OpenAI 目前正接近完成一轮规模高达 1000 亿美元 的融资，由奥尔特曼与 CFO Sarah Friar 亲自操刀向投资者推介。
- 第一阶段： 微软、英伟达、亚马逊为核心投资方。其中，亚马逊讨论投资金额最高达 500 亿美元。
- 第二阶段： 软银等机构正讨论后续追加投资，涉及金额约 300 亿美元。
此轮融资将重点用于算力资源获取、企业业务扩张以及消费端优势的持续巩固。
商业化突破：正式开启广告变现测试
OpenAI 周一宣布在美国市场针对部分免费及 Go 套餐用户推出 ChatGPT 广告测试。
- 展示形式： 广告将标注后显示在回答底部，官方承诺不影响回复内容质量。
- 营收预期： 尽管进入了由谷歌和 Meta 长期霸占的数字广告市场，但 OpenAI 预计长期来看，广告收入占比将低于整体营收的一半。
结论
核心结论：
- 竞争壁垒加深：通过 GPT-5.3-Codex 的快速迭代和 8 亿周活用户的规模效应，OpenAI 正在摆脱竞品蚕食。
- 资本护城河极高：1000 亿美元 的融资预期若落地，将刷新 AI 行业融资纪录，彻底解决算力扩张的后顾之忧。
- 估值逻辑重构：广告测试的开启意味着 OpenAI 从单纯的“工具订阅”模式向“流量平台”模式转型。
风险提示： 巨额融资最终条款仍具不确定性；数字广告市场的渗透率可能受限于用户体验要求。
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