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发布时间：Sun, 25 Jan 2026 00:00:00 GMT
全球变局（1）：从格陵兰看美式地缘再定价
——国信证券宏观经济深度报告核心观点
摘要
2026年，美国地缘政治手段明显前置，安全与能源诉求成为其重塑国际秩序的核心。格陵兰岛并非孤立的领土争议，而是美国打包运用安全、能源与关税工具，进行地缘与金融博弈的缩影。这一趋势正驱动全球资产定价锚从“制度信用”向“硬核资源”迁移。
正文
一、 美国对格陵兰的“三重诉求” 
美国介入格陵兰事务体现了清晰的战略层级：
- 底层：国家安全与军事前沿 —— 格陵兰是美国在北极方向最关键的军事前出支点。
- 中层：资源与航线叙事 —— 围绕战略矿产开发与北极航道通行权展开布局。
- 上层：特朗普政治周期 —— 将地缘筹码嵌入更大的政治博弈，强化美国对国际规则的主导权。
二、 欧盟反制空间受限：结构性筹码偏弱 
欧盟在美式地缘压力面前表现出明显的被动，主要受限于以下结构性矛盾：
- 贸易依赖的“虚高”： 欧盟对美顺差中约 34% 集中于医药产品，且高度依赖辉瑞等美国药企在爱尔兰等地的税收安排。
- 能源命脉的转移： 在削减对俄依赖后，欧盟对美国的能源依赖度快速上升：
- 原油依赖度： 约 16%
- 天然气依赖度： 高达 45%
- 现状： 欧盟已深度嵌入美国的能源供给体系，缺乏议价能力。
三、 未来局势预判：事实上的主导权 
基准情形： 格陵兰问题将以**“美国-格陵兰-丹麦”**三方合作方式落地。
- 形式： 主权名义上仍归属丹麦。
- 实质： 美国以基建投资、资源开发及军事协作为抓手，实现对格陵兰事务的事实性主导。
- 意义： 反映出美国正以低成本方式重塑全球规则，导致资产定价环境发生深层变化。
结论：秩序重构下的资产重估
随着“新丛林法则”抬头，全球资产定价逻辑正经历深刻变革：
-
定价锚的迁移：从“软估值”到“硬通货”
资产的安全感不再来源于制度背书，而在于可控筹码。资金将系统性回流至贵金属、不可再生战略资源等具有天然抗风险能力的资产。 -
新秩序下的再平衡：人民币资产的机遇
随着美元信用边际走弱，全球资本流向将面临重构。- 人民币资产： 或迎来相对升值空间。
- 中国权益市场： 有望在新的估值框架下被全球投资者重新审视与重估。
风险提示：
海外市场波动加剧；国内政策执行存在不确定性。
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