作者： 财联社记者 张良德|
发布时间：2025-12-20 12:18:26
A股最大重组并购案诞生：中国神华豪掷1336亿吞并控股股东旗下12家公司！
摘要： 中国神华(601088.SH/01088.HK) 宣布，拟通过发行股份及支付现金的方式，斥资 1335.98亿元 收购控股股东国家能源集团及其全资子公司西部能源持有的12家标的公司相关股权。此举将大幅提升中国神华的煤炭资源储量和产能，巩固其行业龙头地位。
正文：
中国神华董事会于今日通过公司重组报告书，标志着A股市场迄今为止最大规模的收购案正式拉开帷幕。本次收购总交易对价高达 1335.98亿元，收购方式为 30%股份支付 + 70%现金支付。
本次收购的标的资产阵容庞大，涵盖了能源产业链的核心环节，具体包括：
- 国源电力100%股权
- 新疆能源100%股权
- 化工公司100%股权
- 乌海能源100%股权
- 平庄煤业100%股权
- 神延煤炭41%股权
- 晋神能源49%股权
- 包头矿业100%股权
- 航运公司100%股权
- 煤炭运销公司100%股权
- 港口公司100%股权
- 内蒙建投100%股权
值得注意的是，与此前披露的预案相比，本次收购方案中去掉了电子商务公司，未纳入标的资产范围。同时，部分标的公司在交易前已进行预重组，剥离了部分低效资产。
为了缓解现金支付压力，中国神华计划向不超过35名特定投资者发行股份募集不超过 200亿元 的配套资金。预计交易完成后，控股股东国家能源集团及其子公司的持股比例将增至 71.53%。
收购完成后，中国神华的各项关键数据将得到显著提升：
- 煤炭保有资源量将从 415.8亿吨 增至 684.9亿吨 (增长64.72%)
- 煤炭可采储量将从 174.5亿吨 增至 345.0亿吨 (增长97.71%)
- 煤炭核定产能将提升至 5.12亿吨/年 (增长56.57%)
- 发电机组装机容量将从 4763.2万千瓦 提升至 6088.1万千瓦 (增长27.82%)
- 聚烯烃产能将从 60万吨 激增至 188万吨 (增长超过213%)
财务数据方面（截至2025年7月）：
- 资产总额：从 6359.09亿元 增至 8965.87亿元
- 营业总收入：从 1622.66亿元 增至 2065.09亿元
- 扣非归母净利润：从 292.55亿元 增至 326.37亿元
结论：
本次收购是中国神华发展历程中的重要里程碑。交易完成后，中国神华的资源储备、产能规模、产业链完整度和盈利能力都将得到显著提升，进一步巩固其在全球综合能源上市公司的龙头地位。预计2024年每股收益将提升至 3.15元/股，2025年1-7月每股收益提升至 1.54元/股，盈利能力显著增强。
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