[2025年11月05日] 币圈6小时深度观察：流动性紧缩与市场情绪的双重冲击
过去6小时，币圈经历了多重冲击。一方面，宏观层面的流动性紧缩幽灵不散，美国财政部TGA账户余额高企，短端资金市场压力重重，让BTC等风险资产倍感压力。另一方面，DeFi领域再起波澜，Balancer漏洞事件引发市场恐慌，加剧了整体的下行趋势。与此同时，Solana ETF的推出并未如预期般带来价格上涨，反而出现了“利好出尽”的现象。面对复杂的市场环境，投资者情绪普遍承压，但同时也出现了一些积极信号，例如机构对比特币的长期看好，以及Web3领域与传统金融加速融合的趋势。本文将深入剖析这些关键动态，力求帮助大家更清晰地理解当前的市场格局。
动态 1: Bitwise：比特币正经历其 IPO 时刻 横盘乃至下跌或是“礼物”
Bitwise 认为，比特币正在经历一场“无声IPO”，横盘整理是筹码转移的正常阶段，长期来看极具看涨潜力。
深度洞察:
核心影响: 这篇文章的核心观点在于，当前的横盘或下跌是比特币从早期投机资产向主流资产过渡的必经阶段。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 将其类比于Facebook等公司IPO后的表现，认为这是早期投资者获利了结，机构投资者逐步接手的过程。
关联分析: 这种观点与“价值投资”的理念相契合，即关注资产的长期价值而非短期波动。同时，也与宏观经济周期相关联，在宽松的货币政策下，风险资产更容易获得上涨动力。
数据解读: Bitwise 预测比特币到 2035 年将达到 130 万美元/枚。这是一个非常大胆的预测，建立在其对比特币长期价值的坚定信念之上。需要注意的是，这种预测存在很大的不确定性，受多种因素影响。
新手科普:
名词解释: “IPO” (Initial Public Offering) 指的是公司首次公开募股。这里 Bitwise 借用 IPO 的概念，来比喻比特币从早期加密货币向主流投资资产的转变。
背景补充: Facebook 在 IPO 后也经历了一段时间的横盘和下跌，这主要是因为早期投资者套现离场，以及市场对公司未来发展前景的担忧。
原文链接: Bitwise：比特币正经历其 IPO 时刻 横盘乃至下跌或是“礼物” - ChainCatcher
动态 2: 比特币可能面临“最后一跌”：流动性紧缩的真实剧本正在上演
美元流动性正遭遇结构性紧缩，比特币正面临美元流动性冲击，或正处在这轮调整的“最后一跌”阶段。
深度洞察:
核心影响: 这篇文章指出了影响比特币价格的另一个关键因素：美元流动性。作者认为，美国财政部TGA账户余额高企，导致市场流动性紧张，是近期比特币下跌的主要原因。
关联分析: 这篇文章将比特币与宏观经济环境紧密联系起来，强调了流动性对风险资产的重要性。同时，也提到了历史经验，即每一次财政部补库存、流动性极度紧绷之际，往往也预示着反转的临近。
数据解读: 文章引用了SOFR–FDTR利差和RRP余额等数据，用以说明当前美国短端资金市场出现明显紧张迹象。这些数据是衡量市场流动性的重要指标。
新手科普:
名词解释: “TGA账户” (Treasury General Account) 指的是美国财政部在美联储的账户，余额变动会直接影响市场上的美元流动性。
背景补充: 2019年美国也曾出现“回购危机”，当时美联储被迫重启临时回购操作，向市场注入流动性。
原文链接: 比特币可能面临“最后一跌”：流动性紧缩的真实剧本正在上演 - ChainCatcher
动态 3: Bitget 每日早报（11 月 05 日）｜BTC 跌破 10 万美元市场恐慌；Chainlink 大会聚焦传统金融与 DeFi 融合"; Perp DEX 10 月交易量达 1.75 万亿美元
市场恐慌情绪蔓延，BTC 跌破 10 万美元，但 Chainlink 大会聚焦传统金融与 DeFi 融合，Perp DEX 交易量创新高，暗示行业长期发展潜力。
深度洞察:
核心影响: 这篇早报反映了当前市场的悲观情绪，但同时也突出了行业发展的一些亮点，例如 Chainlink 在推动传统金融与 DeFi 融合方面所做的努力，以及 Perp DEX 交易量的增长。
关联分析: Chainlink 的 DTA 标准，以及与 Tradeweb 的合作，都表明 Web3 正在积极拥抱合规，并尝试与传统金融体系建立连接。
数据解读: Perp DEX 10 月交易量达 1.75 万亿美元，创历史新高，表明去中心化衍生品交易市场正在快速发展。
新手科普:
名词解释: “Perp DEX” 指的是去中心化的永续合约交易所。永续合约是一种衍生品，允许交易者以杠杆方式交易加密货币，而无需实际拥有这些货币。
背景补充: Bitget 是一家加密货币交易所，提供现货和合约交易服务。
动态 4: Balancer 被盗的蝴蝶效应：为什么 XUSD 会脱锚？
Balancer 漏洞事件引发市场恐慌，Stream Finance 的 xUSD 稳定币脱锚，杠杆、预言机构建和 PoR 透明度等长期问题再次浮出水面。
深度洞察:
核心影响: 这篇文章分析了 Balancer 漏洞事件对 DeFi 市场的影响，以及 xUSD 脱锚的原因。作者指出，缺乏透明度和高杠杆是导致 xUSD 脱锚的主要因素。
关联分析: 这篇文章提到了“反身性压力事件”，即市场参与者的行为会反过来影响市场本身。在信息不透明的情况下，恐慌情绪容易蔓延，导致流动性危机。
数据解读: xUSD 价格从目标价 $1.26 跌至 $1.15，表明市场对 Stream Finance 的信任度下降。
新手科普:
名词解释: “PoR” (Proof of Reserve) 指的是储备证明，用于验证稳定币或其他资产是否拥有足够的抵押品。
背景补充: Balancer 是一个去中心化的交易协议，允许用户创建和交易各种代币池。
原文链接: Balancer 被盗的蝴蝶效应：为什么 XUSD 会脱锚？ - ChainCatcher
动态 5: Solana ETF 引爆机构暗战：2 亿资金输血难阻暴跌，西联汇款入场改写游戏规则
Solana ETF 上市初期遭遇“利好出尽”的现象，但西联汇款选择 Solana 作为其稳定币发行网络，为 Solana 的长期发展奠定了基础。
深度洞察:
核心影响: Solana ETF 的推出，以及西联汇款的入场，都表明机构正在加速布局 Solana 生态。然而，ETF 上市初期价格下跌，也提醒我们市场波动的风险。
关联分析: 这篇文章将 Solana ETF 与比特币 ETF 进行对比，指出 Solana ETF 在结构上更具革命性，因为它是一种“生息资产”。同时，也提到了 Jump Crypto 抛售 SOL 的事件，分析了市场下跌的原因。
数据解读: Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) 率先登陆纽约证券交易所 (NYSE)，并获得了绝大部分的市场份额，表明其产品设计更受机构投资者的青睐。
新手科普:
名词解释: “Staking” 指的是质押，即将加密货币锁定在区块链网络中，以支持网络的运行，并获得相应的奖励。
背景补充: 西联汇款是一家全球支付公司，提供汇款和支付服务。
原文链接: Solana ETF 引爆机构暗战：2 亿资金输血难阻暴跌，西联汇款入场改写游戏规则 - ChainCatcher
动态 6: 早报 | 美股收盘，道指跌 225 点，纳指涨 0.46%；比特币借贷平台 Lava 宣布完成 2 亿美元融资；代币网络协议遭黑客攻击，以太坊一度暴跌 9%
市场情绪受黑客攻击事件影响，以太坊一度暴跌，但比特币借贷平台 Lava 完成 2 亿美元融资，表明市场对加密货币长期发展的信心依然存在。
深度洞察:
核心影响: 这篇早报反映了市场对安全问题的担忧，黑客攻击事件导致以太坊价格大幅下跌。然而，Lava 完成融资，表明投资者仍然看好加密货币借贷市场。
关联分析: Balancer 漏洞事件再次提醒我们，DeFi 协议的安全风险不容忽视。在投资 DeFi 项目时，务必仔细评估其安全性和风险管理能力。
数据解读: 以太坊一度暴跌 9%，表明市场对黑客攻击事件反应强烈。
新手科普:
名词解释: “DAO” (Decentralized Autonomous Organization) 指的是去中心化自治组织，一种基于区块链技术的组织形式。
背景补充: Wintermute 是一家加密货币做市商，提供流动性服务。
原文链接: 早报 | 美股收盘，道指跌 225 点，纳指涨 0.46%；比特币借贷平台 Lava 宣布完成 2 亿美元融资；代币网络协议遭黑客攻击，以太坊一度暴跌 9% - ChainCatcher
本期币圈观察，我们看到了流动性紧缩、DeFi 安全风险、市场情绪波动等多重因素对加密货币市场的影响。尽管市场面临诸多挑战，但机构对比特币的长期看好，以及Web3领域与传统金融加速融合的趋势，也为我们带来了希望。加密货币市场依然充满机遇与挑战，投资者需要保持谨慎，理性分析，才能在市场中获得长期回报。
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