作者： 张弛|
发布时间：Mon, 13 Jan 2025 00:00:00 GMT
A股投资策略周报：年报业绩预告来临，关注“预喜”+“高增”机会
摘要
随着年报业绩预告的到来，市场聚焦于“预喜”和“高增”的机会。降准的预期进一步加强了市场的乐观情绪，尤其是中小盘科技成长股。我们预测，年报业绩预告的披露将对市场产生积极影响，特别是那些业绩预增、略增和扭亏的公司。同时，关注业绩增速高的个股，尤其是1月和3月的投资机会。
正文
前期观点回顾
我们此前建议投资者关注中小成长风格，并期待“降准”带来的“躁动行情”。国内“分子端+分母端”的共振将继续支撑“春季行情”的开启。短期内，期待“降准”的进一步落地，这可能是市场风险偏好重新修复的重要信号，推动市场再迎“反攻”。
当下市场聚焦
- 成长板块为何依然具备结构性机会？
- 静待“降准”科技成长何以走出加速？
- 为何需警惕春节之后趋势性风险抬升？
- 业绩预告披露期来临，对市场整体影响如何？
- 年报业绩预告披露期，如何把握投资机会？
静待“降准”，中小盘科技成长有望走出“加速”
12月国内制造业PMI延续扩张区间，非制造业PMI超预期提速，验证了国内基本面的修复趋势。与此同时，市场剩余流动性持续回升，为后续行情的上涨提供了估值扩张的基础。短期内，期待“降准”的进一步落地，或是市场风险偏好重新修复的重要信号，推动市场再迎“反攻”。
年报业绩预告披露期，关注预喜与高增速组合的机会
年报/中报业绩“预喜率”与PMI同步回升时，对市场整体有明显提振。近年华股业绩预告披露率有所下降，仅年报业绩预告披露率趋稳约52%。我们统计历年来各财报业绩预告的预喜率情况，发现年报和中报的预喜率与PMI等经济指标走势一致。
年报业绩预告来临，关注“预增+扭亏+高增”的组合方向
年报业绩预告披露下，预喜组合在1月份和3月份有明显超额。1月份“预增+略增+扭亏”类型均占优，3月份“扭亏”类型表现亮眼。业绩预告增速水平较高的组别在1-3月期间均具备持续的超额收益。
风格及行业配置：期待“春季躁动”，偏向中小盘科技成长
反弹背后是信用预期修复及估值扩张，行业及个股选择可重视：“分母端弹性”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端掣肘较弱（ROE修复或现金流改善）的“成长>消费”。
风险提示
- 美国经济“硬着陆”加速确认，超出市场预期
- 国内出口放缓超预期
- 历史经验具有局限性
结论
年报业绩预告的披露将为市场带来新的投资机会，预增+扭亏+高增的组合尤其值得关注。在市场对“降准”预期增强的背景下，中小盘科技成长股有望继续表现出色。投资者应密切关注业绩预告和市场动态，抓住1月和3月的投资窗口。
延伸阅读
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