作者： 财联社 牛占林|
发布时间：2026-05-14 05:39:51
【标题】AI订单调增80%引爆股价：思科（Cisco）业绩指引超预期，网络基础设施迎“去库存”后的算力红利期
【摘要】
思科（CSCO）周三盘后发布2026财年第三财季报告，凭借AI基础设施订单的爆发式增长及超预期的业绩指引，股价盘后一度暴涨17%，拟创15年来最大单日涨幅。公司将全年AI订单目标从50亿美元大幅上调至90亿美元。这一数据标志着AI投资热潮正从GPU核心层向高速网络架构层深度渗透。
【正文】
1. 核心财务数据：双重指标全面“超调” 
思科第三财季财务表现稳健，且对下一季度的指引极具进攻性：
- Q3业绩： 实现营收 158.4亿美元（同比增12%），高于预期的155.6亿美元；调整后每股收益（EPS）为 1.06美元，高于预期的1.04美元。
- Q4指引： 预计营收 167亿至169亿美元，远超市场一致预期的158.2亿美元；指引EPS为 1.16至1.18美元（预期1.07美元）。
2. AI业务爆发：全年订单目标上修80% 
思科正从传统网络硬件商转型为AI算力基础设施核心参与者：
- 订单规模： 今年以来已累计获得 53亿美元 AI基础设施订单。公司将全年AI订单目标由50亿美元直接调高至 90亿美元。
- 收入贡献： 预计本财年AI相关收入将达到 40亿美元，较此前指引提升33.3%。
- 逻辑转换： 市场开始重新评估网络层的重要性。随着大规模GPU集群训练需求激增，低延迟、高速率的网络交换机与路由器成为消除算力瓶颈的关键，思科凭借其传统技术壁垒正在迅速切入超大规模云厂商供应链。
3. 组织重塑：人员精简与战略聚焦 
在业绩向好的同时，思科宣布本季度将裁员不到 4000人。CEO查克·罗宾斯明确表示，此举旨在将资源向AI、长期价值创造领域倾斜，优化成本结构以适配AI时代的竞争节奏。
4. 市场表现：跑赢大盘的逻辑重塑 
2026年以来，思科股价已累计上涨 33%，跑赢纳斯达克指数14个百分点。其估值修复的核心动力在于市场对其在AI数据中心网络架构（如下一代处理器交换机、AI安全模型）领先地位的重新认可，公司股价已成功突破2000年互联网泡沫时期的高点。
【结论】
核心观点：
思科业绩指引的大幅上修，验证了AI基建投资逻辑正从“算力芯片”向“网络互联”扩散。作为全球网络设备龙头，思科在AI算力基础设施中的角色已发生质变。
建议关注： 1. 全球AI数据中心资本开支周期下的交换机/路由器迭代需求；2. 以思科为代表的网络基础设施商估值重估机会；3. AI安全及高速连接器等细分赛道的联动效应。
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