作者： |
发布时间：Wed, 06 May 2026 16:00:00 GMT
【开源证券】通信行业点评报告：国产AI算力势如破竹，豆包探索付费模式，算力稀缺性逐渐凸显 
摘要
字节跳动旗下AI应用豆包正式开启付费增值服务探索，标志着国内AI应用迈入商业化变现新阶段。与此同时，国产AI全产业链在2026年一季度展现出超预期的业绩表现，算力租赁、AIDC、芯片及交换机等板块景气度持续攀升，国产算力资源稀缺性进一步凸显。
正文内容
一、 豆包探索付费模式，验证算力稀缺性 
5月4日，字节跳动AI应用**“豆包”**在App Store推出三档增值服务，重点针对PPT生成、数据分析等生产力场景：
- 标准版： 68元/月（年付688元）
- 加强版： 200元/月（年付2048元）
- 专业版： 500元/月（年付5088元）
核心结论：
自2024年5月发布以来，豆包大模型日均Token消耗量实现千倍增长，达到120万亿。此次付费尝试具有里程碑意义，不仅有望成为业内变现标杆，更深层次地印证了算力资源的稀缺现状。
二、 国产AI链业绩全面爆发，景气度持续印证 
1. 芯片与网络设备：能力与毛利双增
- 寒武纪： 2026Q1盈利能力攀升，利润增速远超收入增速，合同负债大幅提升，保障未来高景气。
- 盛科通信： 毛利率连续七个季度环比提升，截至2026Q1已接近 50%。
- 紫光股份： 2026Q1实现归母净利润 7.88亿，同比增长 126%。
2. 算力租赁：利润呈几何倍数增长
- 利通电子： 归母净利润同比增长 821%。
- 协创数据： 归母净利润 7.5亿元，同比增长 343%。
- 宏景科技： 归母净利润同比增长 40%。
- 东阳光： 子公司签署重大合同，订单总金额高达 160-190亿元。
3. AIDC（算力中心）：预付款项激增
- 光环新网： 2026Q1预付款较2025年末提升 291%，反映客户提前锁定资源。
- 奥飞数据： 2026Q1归母净利润 0.93亿元，同比增长 79%。
结论与建议
持续看好国产AI & 国产算力全产业链的投资机会，重点关注以下维度：
- 国产芯片/交换/光网络： 重点推荐盛科通信、紫光股份、华工科技、中际旭创等。
- AIDC： 重点推荐光环新网、奥飞数据、大位科技、润泽科技等。
- 算力租赁： 受益标的包括协创数据、宏景科技、利通电子、中贝通信等。
- 光纤光缆与液冷： 推荐亨通光电、中天科技、英维克。
- CDN： 关注网宿科技。
风险提示
- 5G建设进度不及预期；
- AI技术发展及应用落地不及预期；
- 中美贸易摩擦及外部环境变化风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接