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发布时间：Tue, 05 May 2026 16:00:00 GMT
【信达证券】普门科技（688389）：26Q1 增长拐点显现，海外及消费业务表现靓丽 
摘要
普门科技在 2026年第一季度（26Q1） 迎来显著的增长拐点。公司通过深耕 海外市场 以及发力 消费医疗业务，实现了业绩的靓丽表现。随着产品结构的持续优化和全球化战略的推进，公司未来两年的盈利预期持续看好，展现出强劲的成长韧性。
正文
1. 26Q1 业绩触底回升，拐点正式显现
公司在 2026 年第一季度展现了极强的经营弹性。经过前期的调整与布局，公司在研发投入转化及渠道整合方面成效显著，26Q1 成为公司业绩进入新一轮增长周期的重要分水岭。
2. 海外业务加速扩张，全球化竞争力凸显
海外市场已成为公司的核心增长引擎。凭借高性价比的产品矩阵和完善的海外销售网络，公司在国际市场的占有率稳步提升。
- 海外表现： 业务覆盖范围持续扩大，高毛利产品的出海带动了公司整体利润率的改善。
3. 消费医疗业务表现靓丽，打造第二增长曲线
公司积极布局消费医疗赛道，特别是在皮肤修复、医美及家用健康管理领域取得了突破性进展。
- 业务亮点： 消费端需求旺盛，品牌认可度不断提高，该板块已成为公司多元化发展的关键支撑点。
4. 盈利预测与财务核心指标
根据研报最新预测，公司未来两年的核心财务指标如下：
| 预测年度 | 每股收益 (EPS) | 市盈率 (P/E) |
|---|---|---|
| 2026E | 0.61 元 | 21.43 倍 |
| 2027E | 0.75 元 | 17.42 倍 |
结论
投资建议：
普门科技作为国内医疗器械行业的佼佼者，其 “医疗+消费” 双轮驱动模式已初见成效。
随着 26Q1 增长拐点 的明确，公司在 海外市场的深度渗透 和 消费业务的爆发 将共同推动估值回升。目前公司估值水平处于合理区间（2027年预测P/E仅为 17.42倍），具备较高的投资性价比和长期增长潜力。建议投资者重点关注其全球化进程及新产品放量情况。
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研报PDF原文链接