作者： |
发布时间：Mon, 04 May 2026 16:00:00 GMT
【国金证券】中兴通讯 (000063)：连接+算力双轮驱动，利润筑底回升
核心摘要
中兴通讯作为全球领先的综合通信信息解决方案提供商，当前正处于**“连接+算力”双轮驱动的发展阶段。在传统通信业务保持稳健的基础上，公司通过布局AI服务器、数据中心等算力基础设施，开辟了第二增长曲线。国金证券指出，随着业务结构的优化，公司利润有望实现筑底回升**，并维持**“买入”**评级。
盈利预测与关键指标
根据国金证券的最新预测，中兴通讯在未来两年的业绩表现将持续向好：
- 2026年盈利预测： 每股收益 (EPS) 为 1.54 元，对应市盈率 (PE) 为 24.27x。
- 2027年盈利预测： 每股收益 (EPS) 为 1.93 元，对应市盈率 (PE) 为 19.38x。
- 评级变动： 维持“买入”评级。
- 所属行业： 通信设备。
正文深度分析
1. 
连接业务：稳固的“压舱石”
中兴通讯在运营商网络领域拥有深厚的底层技术积淀。随着全球范围内**5G-A（5G Advanced）**的演进以及海外市场份额的持续渗透，公司的连接业务提供了极具韧性的基本盘。
- 市场地位： 核心基站、光传输等产品市场份额稳居全球前列。
- 盈利属性： 该业务为公司提供了稳定的现金流，是支撑研发投入和新业务拓展的基础。
2. 
算力业务：强劲的“增长极”
算力已成为公司发展的战略重点。面对AI浪潮，中兴通讯正从通信厂商向**“算力+连接”**的全能型厂商转型：
- 算力基础设施： 公司重点布局AI服务器、高性能交换机及智算中心解决方案，在运营商招标中表现优异。
- 核心技术储备： 凭借自研芯片、系统软件等底层能力，公司算力产品具备较强的竞争壁垒。
- 第二曲线放量： 随着政企市场对国产化、智能化设备的需求激增，算力业务有望贡献显著的营收增量。
3. 
财务展望：利润筑底，拐点将至
报告认为，中兴通讯的盈利能力正经历从底部回升的过程：
- 成本优化： 通过提升内部管理效率与供应链整合，经营性利润率有望进一步改善。
- 结构转型： 高附加值的算力产品占比提升，将有效带动整体盈利能力的修复。
结论
中兴通讯 (000063.SZ) 兼具“稳健性”与“成长性”。在数字化转型和人工智能建设的双重背景下，公司凭借**“连接业务提供利润底座、算力业务提供估值弹性”**的逻辑，正步入高质量发展期。
投资建议：
鉴于公司在通信领域的领先地位以及在算力市场的高速扩张，预计其 2026-2027年业绩将保持稳健增长。目前估值具有吸引力，建议投资者积极关注其利润回升带来的投资机会。
行业评级：维持“买入”
延伸阅读
研报PDF原文链接