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发布时间：Mon, 04 May 2026 16:00:00 GMT
[华源证券] 北交所财报总结：2026Q1营收回暖盈利分化，次新股与头部公司领跑
摘要
2026年第一季度，北交所整体收入端同比持续改善，虽利润端阶段性承压，但头部公司盈利优势凸显，尤其是北证50成分股净利润中位数已超越科创板与创业板。市场增长主线正从汽车、通信向**“AI+医药”**切换，次新股凭借较强的成长活力成为业绩增量的核心贡献者。
正文
一、 整体业绩：营收回暖，头部企业盈利韧性强
2026年第一季度，北交所收入端呈现复苏态势，但利润端由于宏观及成本因素仍处于分化调整期。
- 2025年全年： 营收总计 2261亿元（同比 +6%）；归母净利润 144亿元（同比 -7%）。
- 2026年Q1： 营收总计 550亿元（同比 +12.7%）；归母净利润 34亿元（同比 -8.4%）。
核心亮点：
- 头部溢价： 北证50成分股 2026Q1归母净利润中位数为 0.15亿元，高于科创板（0.10亿元）和创业板（0.11亿元）。
- 次新股领跑： 2026Q1营收同比增长 15%，归母净利润增长 20%，显著优于整体市场。
- 增长广度： 约 66% 的公司实现营收正增长，约 50% 的公司实现净利润正增长。
二、 行业分化：从“汽车+通信”转向“AI+医药”
行业增长动力发生结构性切换，科技与防守型板块表现亮眼。
主线切换： 增长主线由2025年的通信、汽车转向2026Q1的**“AI（计算机/通信）+ 医药生物”**。
强劲复苏：
- 计算机： 2026Q1归母净利润同比大增 130%。
- 医药生物： 归母净利润同比增长 32%。
短期承压：
- 汽车： 归母净利润同比下降 15%。
- 机械设备： 归母净利润同比下降 12%。
修复可期： 电力设备营收增速 22%，利润降幅收窄至 7%。
三、 个股亮点：专精特新与高分红标的齐发力
多维度筛选出的优质公司展现了极高的投资确定性。
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盈利领军者（22家）：- 特征：2025年利润 > 1亿元，且2025/2026Q1业绩双增。
- 代表：中科仪（受益半导体国产化，利润增超 3倍）、蘅东光、广信科技。
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长期优等生（28家）：
- 特征：2023-2025年营收复合增长率（CAGR）> 15%。
- 代表：并行科技、聚星科技、赛英电子、星图测控、北矿检测等。
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触底回升弹性标的（29家）：
- 特征：2025年负增长，但2026Q1营收增长 > 15% 且利润转正。
- 代表：安达科技、同享科技、康农种业、利尔达。
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丰厚回报：- 2025年度累计现金分红超 70亿元，创新高。
- 高股息名单： 太湖远大、海泰新能、同力股份等公司近12个月股息率超过 2%。
结论
2026年北交所市场呈现明显的**“规模效应”与“次新效应”**。投资者应关注：
- 中长期： 布局业绩持续性强的“专精特新”龙头及半导体国产化相关标的。
- 短期： 寻找从底部反弹的“AI+医药”板块标的。
- 红利角度： 关注分红意愿强、股息率高的稳健型现金牛公司。
风险提示： 宏观经济环境变动风险、市场竞争加剧风险、统计数据误差风险。
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