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发布时间：Tue, 07 Apr 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】机械设备行业点评：AI基础设施爆发催化测试仪器架构升级，国产龙头加速受益 
【摘要】
随着2025年全球算力需求爆发及AI基建投资持续增长，AIDC万卡集群部署对链路带宽、时延及接口密度提出更高要求。测试仪器作为AI基建的“卖铲人”，正迎来架构升级与需求井喷的双重机遇。全球龙头是德科技业绩超预期增长，带动国产头部厂商加速入局，开启业绩与估值的双重修复。
【正文内容】
一、 AI算力需求爆发，测试仪器迈入技术迭代期 
2025年，全球算力竞争持续升级，AI基础设施投资规模不断扩大。
- 市场表现： 全球测试仪器龙头是德科技（Keysight） 2026财年Q1表现亮眼，订单/营收/净利润同比分别增长 30% / 23% / 24%，直接印证了AI产业对测试需求的强力拉动。
- 技术革命： 是德科技已启动核心测量仪器（示波器、频谱仪、信号源）的下一代硬件平台升级。其新推出的XR8示波器实现了从分立器件到单芯片集成的架构革命，攻克了高带宽、高精度、高效率不可兼得的痛点，完美适配AI时代高速信号测试。
二、 国产厂商加速布局，深度绑定AI产业链 
国产测试仪器厂商凭借自研技术与资本运作，正快速切入光模块、AI芯片等核心赛道。
1. 普源精电：自研芯片构筑核心壁垒 
- 核心竞争力： 中国首家实现自研 ASIC数字示波器 商业化落地的企业，技术平台自主可控。
- 增长动能： 在光通信产业基础稳固，2025年核心大客户销售收入同比增长 70%。目前测试电源订单饱满，超高带宽实时示波器等新品落地在即。
2. 联讯仪器（拟上市）：1.6T光模块测试先行者 
- 技术地位： 全球第二家推出业内最高水平 1.6T光模块 全部核心测试仪器的厂商。
- 市场渗透： 已实现 400G/800G/1.6T 高速光模块核心测试仪器的批量供货。
- 客户矩阵： 覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等国内外龙头。
3. 优利德 & 华盛昌：通过并购强化光电布局 
- 优利德： 拟以不超过 8600万元 收购信测通信 51% 股权，进军光功率计、OTDR等光纤通信测试领域。
- 华盛昌： 拟以 4.6亿元 收购深圳伽蓝特 100% 股权，专注光模块和芯片测试（如误码仪、光谱仪）。
4. 鼎阳科技：多元化场景覆盖 
- 为光模块、AI芯片、电源等下游客户提供从研发到产线的全方位测试解决方案。
【结论与投资建议】 
投资逻辑： AI基础设施的爆发为测试仪器行业带来了从“量”到“质”的新机遇。与国产供应链深度绑定、拥有自研核心技术（如ASIC）的龙头厂商将率先受益。
- 重点推荐： 【普源精电】（ASIC技术自主可控，大客户放量）。
- 建议关注： 【联讯仪器（拟上市）】（1.6T光模块稀缺标的）、【优利德】、【华盛昌】（外延并购扩张）、【鼎阳科技】。
风险提示
- 新产品推出进度不及预期；
- 市场竞争加剧导致毛利率下滑。
延伸阅读
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