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发布时间：Mon, 06 Apr 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】博众精工 (688097)：3C+换电+AI自动化多点开花，业绩有望加速兑现
报告摘要
博众精工作为国内自动化设备领军企业，深度受益于3C电子回暖、新能源换电站建设以及AI赋能工业自动化等多重利好。目前公司订单储备饱满，随着产能利用率提升及业务结构优化，未来两年业绩有望迎来爆发式增长。
核心正文
1. 3C业务：行业复苏与大客户驱动 
公司在3C领域底蕴深厚，深度绑定果链等头部客户。受益于智能手机补库需求、MR/Vision Pro等新品类的自动化生产线建设，3C板块基本面持续向好。
- 关键点：随着AI端侧应用的落地，换机潮有望带动生产设备的更新换代需求。
2. 新能源业务：换电站布局进入收获期 
公司在新能源汽车换电领域具备先发优势，积极配合头部车企和运营商进行换电站的研发与交付。
- 发展态势：随着换电模式政策支持力度加大及标准化程度提高，换电业务已成为公司第二增长曲线，贡献显著增量订单。
3. AI自动化：技术升维赋能柔性制造 
公司积极探索AI算法在自动化检测、柔性装配等场景的应用。
- 核心竞争力：AI技术的融入显著提升了设备的视觉识别精度与系统响应速度，助力公司从传统设备商向智慧工厂解决方案商转型。
4. 财务预测与估值展望 
根据东吴证券最新的研究预测，公司未来两年将保持较高的盈利弹性：
| 会计年度 | 预测每股收益 (EPS) | 对应市盈率 (P/E) |
|---|---|---|
| 2026年 | 1.32 元 | 34.32 倍 |
| 2027年 | 1.92 元 | 23.68 倍 |
结论与投资建议
维持“买入”评级 
博众精工目前处于业务转型与市场扩张的共振期。3C业务稳筑基石，新能源换电贡献弹性，AI自动化打开远期估值空间。
- 投资逻辑：订单饱满支撑短期业绩，技术护城河保障长期市占率。
- 行业定位：自动化设备优质标的。
风险提示： 宏观经济波动风险；下游行业需求不及预期；市场竞争加剧风险。
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