作者： |
发布时间：Mon, 02 Mar 2026 16:00:00 GMT
【华鑫证券】AI算力行业周报：AMD斩获Meta巨额订单，英伟达业绩再度超预期
核心摘要
本周AI算力领域迎来重磅利好：AMD 与 Meta 达成深度战略合作，订单规模最高或达 1000亿美元；同时，英伟达（NVIDIA） 发布了极其强劲的财报数据，单季度收入及数据中心业务均创历史新高，进一步印证了全球AI算力需求的爆发式增长。
AMD拿下Meta千亿AI芯片订单，深度绑定社交巨头
AMD 与 Meta 宣布达成一项里程碑式的合作，Meta 将大规模部署 AMD 的算力资源：
- 算力规模： Meta 将部署最高达 6GW 的 AMD Instinct GPU。
- 资本纽带： 协议包含多达 1.6亿股 的认股权证，约占 AMD 10% 的股份，双方利益深度绑定。
- 订单价值： 据苏姿丰透露，每 1GW 订单规模达百亿美元级。推算整体规模至少超过 600 亿美元（约 4120.5 亿元人民币），《华尔街日报》预估该交易总价值将超过 1000 亿美元（约 6867.5 亿元人民币）。
- 交付时间： 首个 1GW 算力部署产品预计将于 2026 年下半年 开始出货。
英伟达2026财年第四季度及全年财报：再创巅峰
英伟达公布了截至2026年1月25日的强劲财报，各项核心指标均远超市场预期：
核心财务数据：
- 第四季度收入： 681 亿美元，环比增长 20%，同比增长 73%。
- 2026财年总收入： 2159 亿美元，同比增长 65%。
- 毛利率水平： 本季度非GAAP毛利率高达 75.2%。
- 盈利能力： 本季度非GAAP稀释每股收益为 1.62 美元。
业务亮点与展望：
- 数据中心业务： 第四季度收入达到创纪录的 623 亿美元（环比+22%，同比+75%），核心动力源自加速计算和AI需求。
- 业绩指引： 预计 2027 财年第一季度收入将达 780 亿美元，毛利率维持在 75% 左右。
分析认为： 英伟达业绩的超预期表现，加之即将召开的 GTC大会，将成为海外算力链持续走强的催化剂。
投资结论与建议
在AI大模型迭代和算力基础设施建设不断加速的背景下，建议重点关注海外算力链及国产替代相关标的：
重点关注：
- 通富微电（封测领军）
- 中微公司（半导体设备）
- 沃尔核材（高速通信连接）
- 澜起科技（内存接口芯片）
- 寒武纪（国产AI芯片）
风险提示
- 地缘政治风险： 中美“关税战”加剧可能影响供应链稳定性。
- 科技竞争风险： 中美科技领域竞争加剧，影响技术交流。
- 技术落地风险： 产先进制程进度若不及预期，将制约算力升级。
- 资本开支风险： 若AI模型大厂缩减资本开支，将直接影响上游订单。
延伸阅读
研报PDF原文链接