[世纪证券]TMT行业周报（2月第4周）：全球AI产业趋势加强

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 01 Mar 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: [世纪证券] TMT行业周报：全球AI产业趋势加强

:memo: 摘要

本周TMT板块表现强劲，电子、通信、计算机行业均显著跑赢大盘。英伟达财报再超预期，Blackwell芯片需求旺盛，进一步印证了AI算力的持续高景气。同时，全球AI调用量进入加速上行期，中国大模型在国际平台上的调用量首次超越美国，显示出极强的竞争力和市场地位。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

一、 市场回顾：TMT板块多数跑赢大盘

2月9日至2月27日期间，TMT板块内部呈现明显修复态势：

  • 行业表现： 电子（+7.73%）、通信（+7.71%）、**计算机（+4.99%）表现抢眼，均远超沪深300（+1.44%）**的涨幅；传媒行业（-1.77%）表现相对滞后。
  • 子板块领涨： 通信线缆及配套（+25.80%）、被动元件（+18.63%）、通信应用增值服务（+17.89%）。
  • 子板块领跌： 营销代理（-5.59%）、影视动漫制作（-3.21%）、品牌消费电子（-2.33%）。

二、 英伟达业绩亮眼，AI算力需求持续印证 :rocket:

英伟达FY2026Q4业绩延续爆发式增长，各项指标均高于此前指引：

  • 核心财务数据： 实现营收 681.27亿美元（同比**+73%，环比+20%）；净利润达 429.6亿美元（同比+94%**）。
  • 盈利能力： 毛利率维持在 75% 的高位水平。
  • 产品动态： 数据中心业务仍是核心。Blackwell系列芯片在上市首个季度销售额即达数十亿美元，过去四个季度累计出货 600万颗。
  • 未来指引： 公司预计FY2027Q1营收为 780亿美元（上下浮动2%）。尽管面临供应链挑战，但下一代 Rubin平台 预计将于今年下半年如期量产。

三、 全球AI调用量激增，中国模型异军突起 :china:

根据OpenRouter数据，AI模型API调用量在2月出现爆发式增长：

  • 流量峰值： 2月16日当周，Tokens调用量达到 14万亿。这主要归功于**AI Agent（智能体）**渗透率的提升。
  • 中外格局反转：
    • 2月9日至15日，中国模型调用量（4.12万亿）首次超越美国模型（2.94万亿）。
    • 2月16日至22日，中国模型周调用量冲高至 5.16万亿，三周涨幅达 127%；同期美国模型回落至2.7万亿。
  • 市场地位： 在全球前五大模型中，中国厂商占据四席，合计贡献了Top 5总调用量的 85.7%。

:light_bulb: 结论

  1. AI算力需求依旧强劲： 英伟达的业绩和指引消除了市场对需求放缓的担忧，Blackwell的放量将带动产业链持续受益。
  2. 中国大模型竞争力凸显： 中国模型在真实应用场景中的吸引力显著提升，从“追随者”向“领先者”转变。
  3. 投资建议： 重点关注国产算力芯片、服务器配套、以及具备全球竞争力的国内大模型服务商。

:warning: 风险提示： AI大模型进展不及预期。

:light_bulb: 延伸阅读
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