[国金证券]高端装备制造产业研究周报：德国总理参访宇树科技，智元机器人落子德国

热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 01 Mar 2026 16:00:00 GMT

[国金证券] 高端装备制造产业研究周报：机器人全球化提速，2026年迎接量产元年

【摘要】

本周高端装备领域动态频发：宇树科技发布高性能四足机器人，智元机器人正式进军欧洲并落子德国；资本市场热度高涨，千寻智能与蔚来芯片子公司双双实现估值破百亿。行业核心观点指出，2026年将成为人形机器人从0到1兑现的重要量产节点，全球“机器人军备竞赛”已正式开启。

一、 产业前沿：中外巨头共推场景落地 :robot:

  1. 宇树科技动力再突破：
    2月24日，宇树科技发布新款四足机器人 UnitreeAs2。该产品动力性能达到当前主力产品Go2的 2倍，标志着其综合实力迈向新台阶。

  2. 智元机器人出海德国：
    2月24日，智元机器人在德国慕尼黑举办发布会，宣告正式进入德国市场。公司已与敏实集团签署专项战略合作协议，共同推进欧洲市场布局。

  3. 宝马工厂引入AI人形机器人：
    2月27日，宝马集团宣布将在德国莱比锡工厂部署人形机器人。这是宝马首次在欧洲生产体系中引入基于人工智能的机器人技术，工业应用进程加速。

二、 资本风向：百亿级融资接连涌现 :money_bag:

  • 千寻智能：2月24日宣布连续完成两轮融资，累计金额近 20亿元，估值一举突破 100亿 大关。
  • 蔚来（神玑技术）：2月26日，蔚来芯片子公司完成首轮股权融资，融资金额超 22亿元，投后估值近 100亿。此举旨在支撑蔚来在自动驾驶及具身智能领域的长远布局。
  • 中科第五纪：2月27日宣布接连完成Pre-A轮及Pre-A+轮融资，累计融资金额达 数亿元。

三、 本周核心观点：2026年开启大规模量产 :rocket:

2026年被视为人形机器人“0-1”兑现的关键节点。

  1. 特斯拉链时间表：
    预计 2026年Q1 发布第一代量产产品；2026年上半年 完成供应链大批量产线建设；2026年8月 正式开启大规模量产。

  2. 国产供应链跨越式增长：
    国产头部本体出货量有望从数千台规模跨越至 数万台。应用场景将集中在二次开发、导览、巡检等领域。

  3. 全球“军备竞赛”下的投资机会：

    • 特斯拉链收敛：关注硬件供应链确定的拐点，重点标的如拓普集团、三花智控。
    • 技术迭代路径：看好谐波磁场电机、GaN（氮化镓）、灵巧手（电子手套）、PEEK新材料、高端轴承等细分领域。
    • 海外巨头驱动：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等陆续步入0-1阶段，带动如银轮股份等供应链机会。
    • 国内本体与应用：宇树、智元、乐聚、银河通用等本体厂商陆续放量，带动翔楼新材、柯力传感等供应商。
    • 长期确定性布局：重点关注具备优质格局的标的，如奥比中光等。

【结论】

当前人形机器人行业正处于技术收敛与量产前夕。随着德国总理参访及中资机器人企业深耕欧洲，全球化应用趋势不可逆转。建议投资者紧盯2026年量产节点，围绕特斯拉供应链、新技术迭代及国内头部本体企业进行长线布局。

风险提示：技术研发不及预期、全球贸易政策变化、行业竞争加剧。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接