作者： 魏伟,陈骁,张亚婕,靳旭媛|
发布时间：Mon, 20 Jan 2025 00:00:00 GMT
平安证券策略周报：迎接外部扰动
摘要
上周A股市场表现分化，小盘股反弹明显。海外市场，美国12月通胀数据有所降温，推升美联储降息预期，美元指数下跌，美股上涨。国内市场，小盘股表现优异，北证50指数上涨9.6%，上证指数上涨2.3%。经济数据方面，出口保持高增长，金融数据改善，四季度经济增长目标顺利实现。政策层面，扩内需政策持续发力，支持消费和制造业。
正文
海外市场动态
- 美国通胀降温：12月CPI同比上升2.9%，核心CPI回落至3.2%，为2024年8月以来新低，市场降息预期升温。
- 消费略显疲软：12月零售销售同比升3.9%，环比升0.4%，为2024年8月以来新低。
- AI芯片管制新规：拜登政府发布新一轮AI芯片管制新规，对全球百余个国家和地区施加出口限制。
- TikTok禁令风波：TikTok将在1月19日禁用，引发用户迁移，小红书app登顶多国应用下载榜。
国内基本面
- 出口高增长：12月出口额同比增长10.7%，受益于抢出口效应。
- 金融数据改善：12月新增社融2.9万亿元，同比多增9181亿元，居民信贷需求有所改善。
- 经济增长目标实现：2024年GDP同比增长5.0%，四季度GDP当季同比5.4%超出预期。
- 内需偏弱：12月社零同比增长3.7%，投资增速回落至3.2%。
国内政策
- 扩内需政策：商务部等多部门部署实施数码产品购新补贴，家电以旧换新补贴，报废旧车并购买新车补贴等。
结论
四季度经济增长有诸多结构性亮点，市场情绪有所缓和。然而，下周特朗普上任后可能带来的外部政策扰动或加剧市场波动。中期来看，扩内需政策持续发力，业绩回暖将继续支撑市场中期震荡向上。建议关注成长风格、消费板块、国企改革及资本市场并购重组机会，以及低利率环境下红利策略的配置价值。
风险提示
- 宏观经济修复不及预期
- 货币政策超预期收紧
- 海外资本市场波动加大
通过以上分析，我们可以看到
海外市场的变化对国内市场产生了一定的影响，而
国内经济的稳步增长和
政策的支持为市场带来了积极的信号。继续关注
结构性机会和
风险控制将是未来策略的重点。
延伸阅读
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