作者： 林瑾璐,田馨宇|
发布时间：Tue, 21 Jan 2025 00:00:00 GMT
东兴证券 2024年理财市场年度报告点评
摘要
- 2024年银行理财规模接近30万亿
- 增配同业存单，减配银行存款
- 固收类理财占比提升至97.3%
- 2024年理财产品平均收益率为2.65%，同比下降29bp
正文
理财规模稳步增长，资金配置调整明显
2024年银行理财规模稳步增长，年底规模接近30万亿。资金配置上，理财资金减配银行存款、增配同业存单，主要是受监管整顿存款手工补息、规范非银同业存款定价影响。存款利率大幅走低，同业存单相较于存款对理财的吸引力上升。
理财产品类型变化
- 固收类理财占比提升至97.3%
- 开放式理财占比提升至80.8%，其中主要增量来自非现金管理类产品
- 现金管理类产品受存款利率下降的影响更大，收益率降幅大，存量规模下降
理财业绩表现
在利率中枢下行之下，2024年理财产品平均收益率为2.65%，同比下降29bp。
展望2025年
在存款低利率环境下，比价效应有望支撑理财规模保持较快增长。市场风险偏好提升对理财负债端的影响有待观察。由于2024年理财通过信托合作、收盘价估值、自建估值模型平滑估值的行为受监管关注，低波业务模式受限，未来理财净值波动或有所提升。
理财公司市场份额提升
理财公司市场份额进一步提升，未持牌银行将逐步退出理财业务、转向代销。2024年末，理财公司存续产品只数2.43万只，存续规模26.31万亿元，市场份额达87.85%，较年初提升4pct。
固定收益类产品占比高
固定收益类产品规模最大，占比提升至97.33%。混合类产品占比为2.44%，权益类和商品及金融衍生品类产品存续规模相对较小。
开放式理财产品占比提升
开放式理财产品规模占比提升，主要贡献来自非现金管理类产品，现金管理类理财规模下降。封闭式理财占比下降，期限小幅拉长。
理财资产配置调整
理财资产配置以债券类、存款类为主，2024年增配同业存单、减配存款。公募基金配置占比小幅提升。
理财净值化程度提升
2024年末，净值型理财产品存续规模29.5万亿元，占比98.5%，产品净值化程度持续提升。
结论
2024年银行理财市场规模持续增长，资金配置和产品结构发生显著变化。固收类产品占据主导地位，开放式理财产品占比提升。展望2025年，理财市场有望在低利率环境下继续保持增长，但需关注市场风险偏好的变化和监管政策的影响。
风险提示
- 经济复苏、实体需求恢复不及预期
- 政策力度和实施效果不及预期
重要数据总结
- 理财规模：2024年末29.95万亿，较年初+11.75%
- 理财产品平均收益率：2.65%，同比下降29bp
- 固收类理财占比：97.33%
- 理财公司市场份额：87.85%，较年初提升4pct
- 净值型理财产品占比：98.5%
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